Turkcell, 2025 yılı ilk çeyrek bilançosunu açıkladı. Artan mobil tarifeler ve yükselen hizmet bedellerine rağmen şirketin net dönem kârı, geçen yılın aynı dönemine göre %15 gerileyerek 3 milyar 82 milyon TL'de kaldı. Bu durum, hem yatırımcı hem de kullanıcı tarafında “zamlar nerede, kâr nerede?” sorusunu gündeme getirdi.
💸 Faturalar Tavan, Kâr Taban
Son bir yılda birçok kullanıcı, fatura tutarlarının neredeyse ikiye katlandığını belirtirken, şirketin toplam hasılatı da buna paralel olarak %12 artarak 47.9 milyar TL’ye ulaştı. Ancak bu artış, finansal tablolarda aynı oranda kârlılığa yansımadı. Nedeni ise detaylarda gizli:
📌 Kâr Düşüşünün Başlıca Nedenleri
1. Finansman Giderleri Patladı:
Turkcell’in finansman giderleri bu çeyrekte 12.8 milyar TL’ye ulaştı. Bu, geçen yılki 10.3 milyar TL’ye kıyasla ciddi bir yükseliş anlamına geliyor.
2. Finansman Gelirleri Azaldı:
Şirketin finansman gelirleri aynı dönemde %44 düşüşle 440 milyon TL’ye geriledi.
3. İştirakler Kâr Değil Zarar Yazdı:
Özkaynak yöntemiyle değerlenen iştiraklerden gelen katkı -864 milyon TL olarak kaydedildi (geçen yıl: -77 milyon TL).
4. Enflasyon Muhasebesi Etkisi Azaldı:
Parasal kazanç kalemindeki katkı geçen yıl 3.6 milyar TL iken bu yıl sadece 958 milyon TL olarak gerçekleşti.
5. Vergi Yükü Arttı:
Ertelenmiş vergi gideri %60’ın üzerinde artarak 2.83 milyar TL’ye çıktı.
🏢 Operasyonel Güçlü Ama...
Her ne kadar satışların maliyeti geçen yıla kıyasla sadece sınırlı artış gösterse de ve şirket brüt kârını %48 artırarak 13.6 milyar TL’ye taşısa da, operasyonel olmayan giderler kârlılığı aşağı çekti. Yatırım faaliyetlerinden elde edilen gelirler ve iştirak zararı bu dengeyi bozdu.
📲 Kullanıcı Memnun Değil, Yatırımcı Daha da Değil
Kullanıcılar sosyal medyada Turkcell'e tepkili: "Faturalar uçtu ama hizmet aynı" eleştirileri sık sık gündeme gelirken, yatırımcılar da şirketin yüksek borçlanma maliyetlerinden ve iştirak performansından rahatsız.
Hisse tarafında kısa vadeli güçlü bir katalizör bulunmazken, mevcut tabloda yüksek temettü beklentisi de zayıflıyor.
YatırımX Yorumu:
Turkcell'in kâr düşüşü, artan faiz ortamı ve zayıf iştirak performanslarının bilanço üzerindeki baskısını net şekilde ortaya koyuyor. Operasyonel olarak güçlü olan şirketin, özellikle iştirakler ve döviz bazlı borçlanma tarafında daha sağlıklı bir yapıya kavuşması gerekiyor.
| İştirak / Bağlı Ortaklık | Faaliyet Alanı | Zarar Yazma Potansiyel Nedeni |
|---|---|---|
| Turkcell Finansman A.Ş. | Tüketici finansmanı | Yüksek faiz ortamı ve bireysel kredi tahsilat zorlukları |
| Paycell LLC / Paycell Europe | Elektronik para ve ödeme hizmetleri | Kur ve regülasyon baskısı, operasyonel küçülme (Ukrayna-Almanya) |
| Lifecell Ventures / BiP B.V. | Dijital servis ve iletişim platformları | Düşük kullanıcı artışı ve yatırım geri dönüş süresinin uzunluğu |
| Turkcell Enerji / Boyut Enerji | Yenilenebilir enerji üretimi ve satışı | Enerji piyasası dalgalanmaları ve lisanslı üretim sınırlamaları |
| Turkcell Dijital Sigorta A.Ş. | Dijital sigortacılık faaliyetleri | Yeni kurulmuş yapı, operasyonel giderler yüksek, gelir henüz düşük |
| Toplam Zarar (özkaynak yöntemiyle) | 864.009.000 TL | |
