Küresel piyasalarda enerji fiyatlarının yeniden tırmanışa geçmesiyle birlikte enflasyon baskıları merkez bankalarının masasına geri döndü. Fed’in faiz oranlarını daha uzun süre yüksek tutabileceği veya artırabileceği beklentileri güç kazanırken, Fed fon vadeli işlemleri 2027 sonuna kadar üç kez 25 baz puanlık faiz artışı ihtimalini fiyatlamaya başladı.
Öte yandan, sıkı para politikasının ekonomik etkileri tartışılırken, ABD ekonomisinde olası bir resesyon senaryosu yeniden yatırımcıların ana gündem maddesi haline geldi.
Fed İçin Üç Faiz Artışı ve Tahvil Piyasası Baskısı
Piyasa aktörleri ve analistler, faiz patikasının uzun vadeli etkilerine dikkat çekiyor:
Faiz Artışı Beklentisi: Catalyst Funds’tan Larry Holzenthaler, piyasa fiyatlamalarının 2027 sonuna kadar her biri 25 baz puan olmak üzere üç yeni faiz artışına işaret ettiğini ve bu seyrin rasyonel bir temele dayandığını belirtti.
Tahvil Piyasası Zorlanabilir: Faizlerin yüksek seyretmesi durumunda, resesyon teyit edilmedikçe sabit getirili varlıklarda risk-getiri dengesinin zayıf kalacağı ve tahvil piyasasında baskının sürebileceği ifade ediliyor.
Enerji Maliyetleri ve Enflasyon Dinamikleri
Seaport analistleri Jonathan Golub ve Patrick Palfrey, mevcut fiyat artışlarının aşırı talep kaynaklı olmadığını, doğrudan enerji maliyetlerinden beslendiğini vurguladı.
Yüksek faizlerin enerji emtia fiyatlarını doğrudan aşağı çekemeyeceği ancak daha sıkı para politikasının genel ekonomik büyümeyi ve istihdam piyasasını yavaşlatabileceği öngörülüyor. Özellikle konut, otomotiv gibi faiz hassasiyeti yüksek sektörler ile küçük işletmelerin finansmana erişimde zorlanabileceği belirtiliyor.
Oxford Economics: İş Döngüsü Göstergesi Resesyon Bölgesinde
Araştırma kuruluşu Oxford Economics, yayımladığı raporda ABD İş Döngüsü Göstergesi’nin resesyon bölgesine gerilediğini duyurdu. Geri çekilmede iki temel unsur öne çıkıyor:
Gelir Sıkışması: Yükselen enerji fiyatlarının hane halkı reel gelirlerini baskılaması.
İstihdam Yavaşlaması: Göç trendlerindeki yavaşlamanın istihdam artışını sınırlaması.
Buna karşın kuruluş, göstergenin teknik olarak resesyon bölgesinde olmasına rağmen; güçlü verimlilik artışları, hane halkını destekleyen servet etkisi, yapay zeka (AI) yatırımları ve şirket kâr marjları sayesinde klasik anlamda derin bir ekonomik daralmanın henüz kesinleşmediğinin altını çizdi.
