Küresel piyasalar, Orta Doğu’daki savaşın yarattığı enflasyonist baskılar ve faizlerin "daha uzun süre yüksek kalacağı" senaryolarıyla dalgalanırken, dünyanın en büyük varlık yönetim şirketi BlackRock’tan ezber bozan bir makroekonomik değerlendirme geldi. Kurum, piyasanın yeni Fed Başkanı Kevin Warsh yönetiminde faiz artışı olasılıklarını fazla fiyatlayarak bir "yanlış fiyatlama" içinde olduğunu savunuyor.
BlackRock Asya-Pasifik Bölgesi Küresel Sabit Getiri Başkanı Navin Saigal, Bloomberg Television’a verdiği mülakatta, piyasa beklentilerinin aksine bir faiz indirimi döngüsünü haklı çıkaracak yapısal dinamiklerin olgunlaştığına dikkat çekti.
Piyasadaki En Büyük "Yanlış Fiyatlama"
Yeni Fed Başkanı Kevin Warsh yönetimindeki Merkez Bankası’nın enflasyon fırtınasına karşı yeniden faiz artışına gidip gitmeyeceğine yönelik soruları yanıtlayan Saigal, piyasa beklentileri ile ekonomik gerçekler arasındaki en büyük kopukluğun bu noktada yaşandığını vurguladı. Saigal, konuya ilişkin şu ifadeleri kullandı:
"Beni bir artış ile indirim arasında seçim yapmaya zorlarsanız, aslında şu an bir indirimi haklı çıkaracak yeterli faktörün masada olduğunu düşünüyorum."
Saigal'a göre, ABD ekonomisinde büyümeyi destekleyen bazı güçlü rüzgarlar mevcut ve özellikle yapay zeka (AI) odaklı kurumsal sermaye harcamaları ekonomik aktiviteyi canlı tutuyor. Ancak ünlü stratejist, madalyonun diğer yüzüne bakılması gerektiğinin altını çizerek iş gücü piyasasına yönelik şu kritik uyarıda bulundu:
"Yapay zeka yatırımlarının temel motivasyonu ve yönelimi aslında iş gücünün ikame edilmesine, yani insan emeğinin yerini teknolojinin almasına dayanıyor. Dolayısıyla ileriye dönük bir perspektifte, bu durum iş gücü piyasası üzerinde ciddi bir baskı yaratacaktır. Bu istihdam baskısı da Fed'e ya hiçbir şey yapmama (sabit tutma) ya da bir faiz indirimi kararı alma yönünde güçlü bir sinyal verecektir."
"En Güvenli Yol 'Bekle-Gör' Olabilir"
Finans dünyası, Bank of America’nın (BofA) "Haziran ayında enflasyon yüzde 4'ü aşarsa riskli varlıklar sarsılır" uyarısı ve Kansas City Fed Başkanı Jeffrey Schmid’in enflasyonu hala en büyük tehdit olarak gören "şahin" açıklamalarıyla faiz artış ihtimallerini tartışıyor. BlackRock'ın istihdam odaklı analizi ise bu süreçte taktiksel bir yön değişikliğine işaret ediyor.
Navin Saigal, önümüzdeki bir yıllık projeksiyonda ABD ekonomisinin net bir şekilde güçlendiğine mi yoksa zayıfladığına mı dair kesin bir veri setinin bulunmadığı bu gri alanda, Fed için en rasyonel stratejiyi şu sözlerle özetledi:
"Bir yıllık vadede ekonominin yönüne dair herhangi bir kesinliğin olmadığı bu ortamda, Merkez Bankası için yapılabilecek en güvenli şey, bir süre daha hiçbir şey yapmayarak pasif kalmaktır."
