Citigroup Inc. stratejistleri, ABD Merkez Bankası (FED) üzerindeki siyasi baskıların yoğunlaşmasıyla ilgili endişelerin azalmasıyla uzun vadeli ABD tahvillerinin düşük performans göstereceğine yönelik pozisyon tavsiyesini geri çekti. Bu karar, FED'in bağımsızlığına dair kaygıları "marjinal olarak" hafifleten politika kararı sonrasında alındı.
Fed'in Kararı Güven Tazeledi
Citigroup stratejistlerinden Dirk Willer ve Adam Pickett, müşterilerine 30 yıllık ABD tahvili getirisinin 5 yıllıkların getirisinin gerisinde kalacağı yönündeki pozisyonda "kar toplamaları" tavsiyesinde bulundu.
Stratejistler, pozisyonu ilk olarak Mayıs ayında, Trump'ın vergi ve harcama yasalarının borç seviyesini artıracağı beklentisiyle açmıştı. Ağustos ayında ise Trump'ın FED Guvernörü Lisa Cook'u görevden alma girişimiyle artan siyasi müdahale endişeleri üzerine pozisyonu güçlendirmişlerdi.
Ancak, Citi stratejistleri son raporlarında "Mayıs ayında pozisyonun açılmasından bu yana, arz endişeleri daha da azaldı" ifadelerine yer verdi. FED'in son toplantısında alınan kararın, merkez bankasının bağımsızlığına dair endişeleri "bir ölçüde azalttığını" belirttiler.
Ayrıca, yumuşak iniş senaryosunda FED'in gevşeme döngülerinin "oldukça sığ olduğunu ve boğa eğiliminin potansiyelini sınırladığını" vurgulayarak, bu nedenle şimdilik piyasadan "kenara çekildiklerini" söylediler.
Piyasa Beklentileri Değişiyor
Öte yandan, tahvil yatırımcıları FED yetkililerinden gelen çelişkili sinyaller nedeniyle önümüzdeki aylarda faiz oranlarının ne kadar düşürüleceğine dair beklentilerini düşürüyor.
FED'in politika beklentilerine duyarlı olan Secured Overnight Financing Rate (SOFR) opsiyonları, piyasa katılımcılarının 2025'te yalnızca 25 baz puanlık bir faiz indirimi ve mevcut piyasa beklentilerinden daha yüksek bir nötr faiz oranı senaryosuna göre pozisyon aldığını gösteriyor.
