Goldman Sachs, haziran ayı enflasyon verilerini mercek altına aldığı analizinde, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) için kritik bir faiz indirimi projeksiyonu paylaştı. Banka, çekirdek enflasyondaki dirençli seyrin altını çizerek, faiz indirimi beklentisinin 2026 yılının son çeyreğine kadar ertelendiğini duyurdu.
Enflasyonda Sınırlı Gerileme
Goldman Sachs raporuna göre, yıllık tüketici enflasyonu mayıs ayındaki yüzde 32,6 seviyesinden haziran ayında yüzde 32,1'e geriledi. Haziran verisi, bankanın yüzde 31,9'luk beklentisini ve yüzde 32 olan piyasa tahminini hafif şekilde aştı. Mevsimsellikten arındırılmamış verilere göre aylık enflasyon ise mayıstaki yüzde 1,7'den haziranda yüzde 1'e düştü. Bu düşüşte gıda, enerji ve hizmet kalemlerindeki mevsimsel etkilerin belirleyici olduğu ifade edildi.
Çekirdek Enflasyonda Baskı Sürüyor
Raporda, manşet enflasyondaki yavaşlamaya rağmen çekirdek enflasyonun seyri konusunda dikkat çekici bulgular yer aldı:
Mevsimsellikten arındırılmış manşet enflasyon aylık bazda sadece 0,1 puan gerileyerek yüzde 2,1 seviyesinde kaldı.
TÜİK çekirdek C endeksinde aylık artış yüzde 2,4'ten yüzde 2,2'ye indi.
Temel enflasyon göstergelerinin tamamında ivmelenme kaydedildi.
Mart ayından bu yana Türk lirasındaki değer kaybının, medyan enflasyonun üç aylık hareketli ortalamasını aylık yüzde 2,2'ye yükselttiği vurgulandı.
TCMB İçin Faiz İndirimi Beklentisi 2026'ya Ötelendi
Ekonomik istikrar programı önündeki en büyük riskin cari açıktaki genişleme olduğunu belirten Goldman Sachs, TCMB'nin mevcut para politikası duruşunu korumasını bekliyor. Banka, çekirdek enflasyondaki bozulmanın tersine çevrilmesi için finansal koşullarda ilave sıkılaşma gerekliliğine işaret ederek, TCMB'nin 2026'nın dördüncü çeyreğine kadar faiz indirimine gitmeyeceğini öngörüyor.
Analistler, finansal koşullarda yeterli sıkılaşmanın sağlanamaması durumunda, yıl sonu için hedeflenen yüzde 29'luk enflasyon tahmininde yukarı yönlü risklerin belirginleşebileceği konusunda uyarıda bulunuyor.
