Citi tarafından yayınlanan yeni bir analiz, teknoloji devlerinin yapay zekâ altyapısına yönelik devasa yatırımlarının finansal dengeleri değiştirebileceğine işaret ediyor. Alphabet, Meta Platforms ve Amazon'un 2027 yılına kadar toplam 801 milyar dolarlık yatırım yapması beklenirken, bu durumun şirketleri negatif serbest nakit akışına sürükleyebileceği öngörülüyor.
2027 ve 2028 Yılları İçin Nakit Akışı Riski
Citi, 2026 yılı ikinci çeyrek bilanço dönemi öncesinde teknoloji devlerine dair tahminlerini güncelledi. Bankanın analizine göre, veri merkezi, çip ve işlem kapasitesine yönelik hızla artan sermaye harcamaları, Alphabet, Meta ve Amazon için 2027 ve 2028 yıllarında negatif serbest nakit akışı riskini beraberinde getiriyor.
Yatırım Harcamalarında Büyük Artış
Citi'nin güncellediği 2027 yılı sermaye harcaması tahminleri şu şekilde sıralandı:
Alphabet: Yaklaşık yüzde 21 artışla 308 milyar dolar.
Amazon: Yaklaşık yüzde 12 artışla 288 milyar dolar.
Meta Platforms: Yüzde 22 artışla 205 milyar dolar.
Banka, bu tabloyu bir finansal darboğazdan ziyade "uzun vadeli ve stratejik bir tercih" olarak nitelendiriyor. Yapay zekâ işlem gücüne olan güçlü talebin, şirketleri bu devasa yatırımlara mecbur bıraktığı ifade ediliyor.
Meta, Google ve Amazon'da Yapay Zekâ Odaklı Büyüme
Teknoloji devlerinin fiziksel altyapı yatırımları, yazılımın ötesine geçerek enerji ve veri merkezi kapasitesine odaklanıyor. Meta'nın 14 gigavatlık bilgi işlem kapasitesi hedefi bu değişimin somut bir göstergesi olarak kabul ediliyor.
Diğer taraftan Citi, Google Cloud Platform'un 2027 yılı gelirlerinin yüzde 93,5 artışla 190 milyar dolara ulaşacağını öngörüyor. Banka, Google'ın kendi yapay zekâ çipleri olan Tensor Processing Unit (TPU) satışlarını da gelir kalemlerine dahil ederek, bu çiplerin önemli bir gelir kaynağına dönüştüğünü vurguladı. Amazon tarafında ise AWS'nin 2027 yılı büyüme beklentisi yüzde 40 seviyesinde bulunuyor.
Yatırımcılar "Yatırımın Geri Dönüşünü" Bekliyor
Teknoloji şirketlerinin kısa vadeli kârlılığını, bulut hizmetlerinin yanı sıra dijital reklamcılık ve e-ticaret pazarındaki toparlanmanın desteklemesi bekleniyor. Ancak önümüzdeki dönemde yatırımcıların ana odak noktası, milyarlarca dolarlık bu altyapı harcamalarının ne zaman net kâra dönüşeceği sorusu olacak.
Şirketlerin ikinci çeyrek finansal sonuçlarının, piyasa öngörülerini aşması beklense de, nakit akışındaki olası değişimler teknoloji piyasalarında yeni bir tartışma konusu başlatmış durumda.
