HSBC Kıymetli Metaller Baş Analisti James Steel, 2026 yılında değerli metaller piyasasına "volatilite"nin damga vuracağını öngörüyor. Steel, özellikle Fed'in adımları ve dolar pozisyonlanmasının altın talebinde belirleyici olacağını vurguladı.
Korelasyon Zayıflıyor, Dinamikler Değişiyor
HSBC Kıymetli Metaller Baş Analisti James Steel, ABD 10 yıllık tahvil faizlerinin %4,30 seviyesinden %4,00'e gerilemesine rağmen altının bu duruma güçlü bir yükselişle tepki vermemesini dikkat çekici buldu. Steel, 2022 yılından itibaren reel faizler ile altın arasındaki geleneksel ters ilişkinin zayıfladığını belirtti. Bu dönemde fiyatları etkileyen temel unsurlar şu şekilde sıralandı:
Artan jeopolitik riskler
Bireysel yatırımcıların yoğun ilgisi
Merkez bankalarının gerçekleştirdiği yüklü alımlar
Fed Bağımsızlığı ve Siyasi Etkiler
Analizinde Federal Reserve'in (Fed) bağımsızlığına yönelik olası baskılara değinen Steel, bu durumun altın fiyatlarını yukarı yönlü tetikleyebileceğini ifade etti. Özellikle ABD Başkanı Donald Trump'ın, Fed bilançosunun küçültülmesini destekleyen Kevin Warsh'ı aday göstermesinin piyasalar tarafından mercek altına alındığını dile getirdi.
Merkez Bankalarının Rezerv Stratejisi
Doların küresel rezerv para birimi statüsünü koruyacağını öngören HSBC analisti, buna rağmen merkez bankalarının rezerv çeşitlendirme stratejisi izlediğine dikkat çekti. 2022'den bu yana gerçekleşen merkez bankası altın alımlarının, son on yılın ortalamasını ikiye, hatta üçe katladığı bilgisi paylaşıldı.
"Güvenli Liman Sakinlik Vaat Etmez"
Altının enflasyondan arındırılmış bazda tarihi zirvelerini aştığını hatırlatan James Steel, Ocak ayındaki sert yükselişin ardından dalgalanmaların artmasının normal olduğunu savundu. Steel, "Güvenli liman niteliği, fiyatların sakin seyredeceği anlamına gelmez" diyerek yatırımcıları 2026 yılındaki sert fiyat hareketlerine karşı dikkatli olmaları konusunda uyardı.
