JPMorgan, Orta ve Doğu Avrupa, Orta Doğu ve Afrika (CEEMEA) bölgesindeki makroekonomik dengelerin değiştiğini belirterek, Türkiye özel sektör tahvillerine ilişkin tavsiyesini "nötr"e yakın seviyeye çekti.
Küresel finans devi JPMorgan, CEEMEA bölgesine yönelik yayımladığı 2026 yıl ortası raporunda, bölgedeki özel sektör tahvil piyasalarındaki pozisyonlarda revizyona gitti. Raporda, İran savaşı, jeopolitik riskler, emtia fiyatlarındaki volatilite ve ülkeler arasındaki değerleme farklılıkları gerekçe gösterilerek Türkiye özel sektör tahvillerine yönelik yatırım stratejisi güncellendi.
Türkiye Tahvillerinde Risk Algısı Arttı
Zafar Nazim ve Lorenzo Parisi liderliğindeki stratejistler, son dönemde yaşanan makroekonomik bozulmanın devam edeceğine işaret etti. Bu doğrultuda Türkiye özel sektör tahvilleri için "nötr"e yakın bir görüş benimsenirken; özellikle yüksek getiri sunan şirket tahvilleri ile bankaların perpetual ve Tier 2 tahvillerinde tavsiyeler aşağı yönlü revize edildi.
Yatırımcıya Dubai ve Afrika Rotası
JPMorgan, Türkiye'deki yüksek getirili tahvil pozisyonlarını azaltan yatırımcılara alternatif rotalar sundu. Raporda öne çıkan öneriler şu şekilde sıralandı:
Dubai ve Afrika: Dubai'deki gayrimenkul şirketleri, Ukraynalı ve bazı Afrikalı şirketlerin tahvilleri, Türkiye tahvillerinin yerine değerlendirilebilecek alternatifler olarak işaret edildi.
Suudi Arabistan ve BAE: Jeopolitik koşullar nedeniyle Suudi Arabistan'daki yatırım yapılabilir seviyedeki özel sektör tahvilleri, Birleşik Arap Emirlikleri'ne göre daha cazip bulundu.
CIS ve Orta-Doğu Avrupa: Özbekistan ve Kazakistan'ın güçlü makroekonomik görünümleri nedeniyle bu ülkelerdeki şirket ve banka tahvilleri öne çıkarıldı. Ayrıca CEE bölgesindeki enerji şirketleri ve bankalar "ilgi çekici" olarak tanımlandı.
Sektörel Bazda Öne Çıkanlar
Raporda, önümüzdeki 12 ayda petrol fiyatlarının seyri göz önüne alındığında, petrol ve petrokimya şirketlerinin portföylere eklenmeye değer olduğu vurgulandı. Döviz kurlarındaki istikrarın sürmesi beklentisiyle, petrol dışı sektörlerde telekomünikasyon şirketleri de yatırımcılar için cazip bir seçenek olarak değerlendirildi.
