Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), küresel piyasaların ve ekonomi yönetiminin merakla beklediği 2026 Yılı Para Politikası Metni'ni yayımladı. Metinde, 2025 yılındaki faiz ve likidite adımlarının bir muhasebesi yapılırken, 2026 yılında izlenecek stratejilerin temel taşları "fiyat istikrarı", "rezervlerin güçlendirilmesi" ve "şeffaf iletişim" olarak belirlendi.
Enflasyon Hedefi %5 Olarak Korundu: Hesap Verebilirlik Vurgusu
TCMB, orta vadeli enflasyon hedefini yüzde 5 seviyesinde sabit tuttu. Para politikasının tüm araçlarının bu hedefe ulaşmak için kullanılacağı belirtilen metinde, hesap verebilirlik ilkeleri şu şekilde detaylandırıldı:
Belirsizlik Aralığı: Hedef etrafında her iki yönde 2 yüzde puan olarak korundu.
Açık Mektup: Yıl sonunda gerçekleşen enflasyonun bu aralığın dışına çıkması durumunda hükümete "Açık Mektup" yazılacak.
Ara Hedefler: Kısa vadede yıl sonu odaklı "ara hedefler" ve tahmin patikaları rehberlik etmeye devam edecek.
2026 Yılında 8 Kritik Toplantı
Banka, 2026 takvimi çerçevesinde Para Politikası Kurulu'nun (PPK) 8 kez toplanacağını duyurdu. Temel politika aracı olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı, enflasyon görünümüne göre şekillenecek.
2025 Yılı Faiz Trafiği Hatırlatıldı: Paylaşılan verilerde, 2025 yılında faizlerin hareketli bir seyir izlediği görüldü. Ocak ve mart aylarında %42,5’e inen faiz, nisan ayında riskler nedeniyle %46’ya yükseltilmiş; ancak yıl sonu itibarıyla (Aralık 2025) kademeli indirimlerle yüzde 38 seviyesine çekilmiştir.
Rezervler Rekor Seviyede: Biriktirme Stratejisi Sürecek
Uluslararası rezervlerin güçlendirilmesi 2026'da da öncelik olmaya devam edecek. Metne göre:
Brüt Rezervler: 12 Aralık 2025 itibarıyla 190,8 milyar dolara ulaştı.
Swap Hariç Net Rezervler: Yılbaşından bu yana 20,8 milyar dolar iyileşerek 66 milyar dolar oldu.
Dış Yükümlülükler: Yabancı ülke merkez bankalarıyla yapılan swap anlaşmaları ve depo işlemleri gözden geçirilerek dış yükümlülüklerde 11,4 milyar dolarlık bir azalış sağlandı.
Likidite Yönetimi ve APİ Operasyonları
TCMB, piyasadaki fazla likiditeyi kontrol altında tutmak için araç setini genişletiyor.
APİ Portföyü: 2026 yılı portföy büyüklüğü nominal 450 milyar TL olarak belirlendi. Yıl içinde itfa olacak 67,7 milyar TL'ye ek olarak doğrudan alımlarla bu miktar desteklenecek.
Sterilizasyon: TL depo alım ihaleleri, likidite senedi ihracı ve swap araçları, piyasa faizlerinin politika faizi etrafında oluşması için kullanılacak.
Repo İhaleleri: Likidite dengesini sağlamak adına 5 ile 12 gün arasında değişen vadelerde birden fazla repo ihalesi düzenlenebilecek.
Kredi ve Finansal İstikrar Adımları
Kredi büyümesinin dezenflasyon süreciyle uyumlu olması hedefleniyor:
Esneklik: Kredi büyüme oranlarının hesaplama dönemi 4 haftadan 8 haftaya çıkarıldı.
Kredi Kartları: Bireysel kredi kartlarında bakiyeye göre farklılaştırılmış faiz uygulamasına devam edilecek.
Reeskont Kredileri: İhracatçılara sağlanan desteklerde "ihracatçı skoru" dönemi (13 Ocak 2025'te başlayan) 2026'da da kritik rol oynayacak.
İletişim ve Şeffaflık: Yılda 4 Enflasyon Raporu
Banka, iletişim politikasını şeffaflık üzerine kurmaya devam ediyor. Bu kapsamda yılda 4 Enflasyon Raporu ve 2 Finansal İstikrar Raporu yayımlanacak. PPK kararları her zaman olduğu gibi toplantı günü saat 14:00'te paylaşılacak.
