Borsa İstanbul'da BİST Elektrik Endeksi kapsamında piyasa değeri 15 milyar TL’yi aşan 13 şirketin toplam piyasa değeri yaklaşık 626,9 milyar TL seviyesine ulaştı. Sektördeki görünüm, büyük ölçekli devlerin piyasadaki ağırlığını koruduğunu, buna karşılık bilanço performansları ve değerleme çarpanları bakımından şirketler arasında belirgin farklılıklar bulunduğunu ortaya koyuyor.
Listenin ilk üç sırasında yer alan Enerjisa Enerji, Ahlatcı Doğalgaz ve Enerya Enerji üçlüü, toplam büyüklüğün yaklaşık yüzde 58'ini oluşturuyor. Son dört çeyrekte 10 şirket kâr açıklarken, üç şirket zarar bildirdi. Piyasa değeri/defter değeri (PD/DD) oranları ise 0,23 ile 1,95 arasında değişiyor.
Piyasa Değerinde İlk Üç Şirketin Ağırlığı Yüzde 58
Devlerin Sıralaması: Enerjisa Enerji 131,93 milyar TL’lik piyasa değeriyle ilk sırada yer alırken, bu şirketi 116,74 milyar TL ile Ahlatcı Doğalgaz ve 114,48 milyar TL ile Enerya Enerji izliyor. Aksa Enerji ise 78,85 milyar TL ile dördüncü sırada bulunuyor. Kalan dokuz şirketin piyasa değerleri 15,64 milyar TL ile 31,80 milyar TL arasında değişiyor.
Ölçek ve Değerleme: Uzmanlar piyasa değerinin şirket ölçeğini gösterdiğini, ancak tek başına ucuzluk veya pahalılık ölçütü oluşturmadığını vurguluyor.
Kârlılık, FAVÖK ve Temettü Dağılımı
Net Kâr ve Zarar Durumu: Son dört çeyrekte Enerjisa Enerji 6,28 milyar TL, Ahlatcı Doğalgaz 5,15 milyar TL ve Enerya Enerji 4,80 milyar TL net kârla öne çıkıyor. Buna karşılık Mogan Enerji (8,17 milyar TL zarar), Margün Enerji (1,05 milyar TL zarar) ve IC Enterra Yenilenebilir Enerji (918 milyon TL zarar) zarar açıklayan şirketler arasında yer alıyor. Zarar eden şirketlerde F/K oranının bulunmaması kâr bazlı değerlemeyi sınırlandırıyor.
FAVÖK ve Temettü Liderleri: Enerjisa Enerji 27,21 milyar TL FAVÖK ile diğer tüm şirketlerden açık ara ayrışıyor. Net temettü veriminde ise Enerjisa Enerji yüzde 3,87 ve Doğu Aras Enerji yüzde 2,46 ile öne çıkıyor.
Defter Değerine Göre İskontolu Görünenler
PD/DD oranı en düşük şirketler şu şekilde sıralanıyor:
Mogan Enerji: 0,23
Akfen Yenilenebilir Enerji: 0,38
IC Enterra Yenilenebilir Enerji: 0,40
Doğu Aras Enerji: 0,73
Buna karşılık Ahlatcı Doğalgaz (1,95) ve Türker Vangölü Enerji (1,87) oranlarıyla üst sıralarda yer alıyor. Analistler düşük PD/DD oranının tek başına yatırım fırsatı anlamına gelmediğini; özsermaye kalitesi, borçluluk ve kârlılığın sürekliliğinin birlikte incelenmesi gerektiğini belirtiyor.
BİST Elektrik Endeksi Şirketleri Veri Tablosu
| Şirket Kodu | Piyasa Değeri (Milyar TL) | Son 4 Çeyrek Net Kâr/Zarar | FAVÖK (Milyar TL) | PD/DD | F/K Oranı | Halka Açıklık (%) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ENJSA | 131,93 | +6,28 milyar TL | 27,21 | 1,21 | 21,01 | %20 |
| AHGAZ | 116,74 | +5,15 milyar TL | 9,98 | 1,95 | 22,67 | %15 |
| ENERY | 114,48 | +4,80 milyar TL | 5,40 | 1,75 | 23,87 | %22 |
| AKSEN | 78,85 | +3,04 milyar TL | 7,32 | 1,15 | 25,95 | %21 |
| VEYAS | 31,80 | +2,58 milyar TL | 4,02 | 1,87 | 12,33 | %3 |
| AKFYE | 26,21 | +2,37 milyar TL | 1,65 | 0,38 | 11,06 | %23 |
| KLYPV | 21,84 | +0,68 milyar TL | 0,58 | 1,20 | 32,22 | %9 |
| MOGAN | 19,89 | -8,17 milyar TL (Zarar) | 3,21 | 0,23 | Hesaplanmıyor | %11 |
| ARASE | 18,00 | +2,53 milyar TL | 5,88 | 0,73 | 7,11 | %15 |
| ENTRA | 17,86 | -0,92 milyar TL (Zarar) | 1,16 | 0,40 | Hesaplanmıyor | %20 |
| MASFN | 17,47 | +2,33 milyar TL | 0,68 | 1,67 | 7,49 | %15 |
| CWENE | 16,17 | +2,82 milyar TL | 2,04 | 0,91 | 5,73 | %38 |
| MAGEN | 15,63 | -1,05 milyar TL (Zarar) | 0,33 | 0,98 |
