Küresel piyasalarda Orta Doğu kaynaklı jeopolitik risk primi ve enerji fiyatlarındaki katılık etkisini sürdürürken, Goldman Sachs Türk bankacılık hisselerine yönelik temkinli bir duruş benimsedi. Ashwath P T ve Kazım Andaç liderliğindeki strateji ekibinin yayımladığı raporda, makroekonomik zorluklar gerekçe gösterilerek takip edilen dört büyük Türk bankasının hedef fiyatlarında aşağı yönlü revizyona gidildi.
TCMB Yıl Sonu Faiz Tahmini Yüzde 35'e Çıktı
Goldman Sachs, inatçı enflasyonist rüzgarlar ve yüksek seyreden enerji fiyatlarının Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının (TCMB) faiz indirim takvimini ötelediğine dikkat çekti. Kurum, daha önce yüzde 30 olarak açıkladığı 2026 yıl sonu politika faizi beklentisini yüzde 35 seviyesine yükseltti.
Faiz indirim döngüsünün gecikecek olması nedeniyle bankacılık sektörünün 2026 yılı ortalama özsermaye kârlılığı tahmini de yüzde 30'dan yüzde 27'ye düşürüldü. Raporda, sıkı makroihtiyati tedbirler ve yapışkan enflasyon sebebiyle Türk bankalarının özsermaye kârlılığının 2027 yılına kadar enflasyon oranının üzerine çıkmasının (Reel ROE) beklenmediği ifade edildi.
"Kâr Tahminlerinde Aşağı Yönlü Düzeltmeler Yaşanabilir"
Son dönemdeki jeopolitik gerilimlerin ardından Türk bankalarında bir çarpan kaybı yaşandığını belirten analistler, aşağı yönlü risklerin tamamen ortadan kalkmadığı konusunda uyardı. Raporda şu değerlendirmelere yer verildi:
Olası bir barış anlaşmasının piyasada kısa vadeli bir rahatlama rallisi tetikleyebileceğini kabul ediyoruz. Ancak 'daha uzun süre yüksek kalacak' enflasyon ve faiz ortamı, konsensüs kâr tahminlerinde aşağı yönlü revizyonları kaçınılmaz kılabilir. Bankalar, net faiz marjlarında çeyreklik bazda gerileme göreceğimiz ikinci çeyrek bilanço sezonunun ardından bu baskıyı daha net hissedecektir.
İşte Bankaların Yeni Hedef Fiyatları
Goldman Sachs raporunda yakından takip edilen dört Türk bankasına ait eski ve yeni hedef fiyatlar şu şekilde sıralandı:
