HSBC, yayımladığı son Türkiye strateji raporunda Türk hisse senetlerine yönelik olumlu görüşünü korudu. Banka, Orta Doğu'daki jeopolitik gelişmelerin para politikasındaki normalleşme sürecini tamamen bozmadığını, yalnızca geciktirdiğini belirtirken, Borsa İstanbul için "ağırlığını artır" tavsiyesini sürdürdü.
HSBC Global Investment Research tarafından yayımlanan "Türkiye: Anadolu Adaptasyonu" başlıklı raporda, Türk hisse senetlerinin yıl başından bu yana FTSE Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi'ne (FTSE EM) göre yaklaşık %5 daha iyi performans gösterdiği ifade edildi. Ancak bu getirinin büyük bölümünün yılın ilk iki ayında gerçekleştiği, Orta Doğu'da artan gerilim sonrasında ise piyasanın dar bantta ve dalgalı bir görünüm sergilediği vurgulandı.
Faiz İndirimi Beklentisi Eylül Ayına İşaret Ediyor
Raporda, yükselen petrol fiyatlarının enflasyon beklentilerini yukarı yönlü etkilediği ve bunun da Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) politika faizini %37 seviyesinde sabit tutmasına neden olduğu belirtildi.
Buna karşın HSBC ekonomistleri, iç ekonomik görünümde olumlu seyrin devam etmesi halinde Eylül ayında faiz indirim döngüsünün yeniden başlayabileceğini öngörüyor. Bankaya göre, 2026'nın son çeyreğinden itibaren başlayabilecek yükseliş trendi, 2027 yılı boyunca daha güçlü bir ralliye dönüşebilir.
HSBC'nin Türkiye İçin Öne Çıkardığı 4 Büyüme Teması
HSBC raporunda, yabancı yatırım girişleri sınırlı kalsa bile Türkiye'nin güçlü yapısal büyüme alanlarına sahip olduğu belirtilerek dört ana yatırım teması öne çıkarıldı:
- Savunma sanayii: Küresel savunma harcamalarındaki artış ve Türkiye'nin yükselen ihracat potansiyeli.
- Altyapı ve yeniden imar projeleri: Doğu Akdeniz, Körfez ülkeleri ve olası Ukrayna yeniden yapılanma süreci.
- Yapay zekâ altyapısı: ABD'deki arz sıkıntıları nedeniyle Türk trafo ve transformatör üreticilerinin rekabet avantajı.
- Havacılık sektörü: Körfez merkezli uçuşların etkisiyle İstanbul'un bölgesel hava ulaşımındaki payını artırması.
HSBC: Borsa İstanbul Hâlâ İskontolu İşlem Görüyor
Raporda, Borsa İstanbul'un uzun vadeli değerleme açısından cazip seviyelerde bulunduğu vurgulandı. Yabancı yatırımcı payının son on yılda %65'ten %33'e gerilediği ve Mart-Haziran döneminde yaklaşık 2 milyar dolarlık yabancı çıkışı yaşandığı hatırlatıldı.
HSBC, buna rağmen düşük yabancı pozisyonlanmasının ve cazip çarpanların uzun vadeli yatırım hikâyesini desteklediğini belirtti. Rapora göre BIST'in 12 aylık ileriye dönük F/K oranı 7,5 seviyesinde bulunurken, piyasada fiyatlanan %25 özkaynak maliyetinin uzun vadeli enflasyon beklentilerine kıyasla fazla temkinli olduğu ifade edildi.
Raporda Risk Unsurlarına da Yer Verildi
HSBC, olumlu görünümünü korurken risk faktörlerine de dikkat çekti. Raporda, olası erken seçim tartışmalarının iç siyasi belirsizliği artırabileceği belirtilirken, MSCI'ın Türkiye için Kasım 2026'ya kadar serbest dolaşım şeffaflığı konusunda belirlediği kriterlerin yakından takip edildiği ifade edildi.
Banka, mevcut düzenlemelerin olası bir kısıtlamanın önüne geçebileceğini değerlendirirken, Türk hisse senetleri için "ağırlığını artır" tavsiyesini koruduğunu yineledi.
