QNB Invest araştırma birimi, perakende sektörünün iki dev zinciri BİM (BIMAS) ve Migros (MGROS) için üçüncü çeyrek bilanço beklentileri ve stratejik değerlendirmelerini paylaştı. Kurum, güçlü üçüncü çeyrek kâr büyümesi beklentisiyle BİM'i öne çıkan hisseler listesine (model portföy) dahil ederken; Migros'u ise zayıf kalan kâr tahminleri, sınırlı satış alanı büyümesi ve operasyonel baskılar nedeniyle listeden çıkardığını duyurdu.
BİM İçin Güçlü Üçüncü Çeyrek ve %43 Yükseliş Potansiyeli
Finansal Büyüme Beklentileri: QNB Invest, BİM’in üçüncü çeyrekte satış gelirlerini yüzde 6, FAVÖK’ünü ise yüzde 4 artırmasını bekliyor. Zorlu geçen yıl baz etkisine rağmen net kârda reel olarak yaklaşık yüzde 30 büyüme öngörülüyor.
Özel Markalı Ürün Avantajı: Şirketin ürün çeşitlerinin yüzde 55'ini özel markalı (private label) ürünlerin oluşturduğu belirtiliyor. Ekonomik belirsizlik döneminde tüketicilerin uygun fiyatlı seçeneklere yönelmesinin müşteri trafiğini destekleyeceği vurgulanıyor.
Marj Baskısı ve Verimlilik: Kampanyalar ve kısalan tedarikçi ödeme vadelerinin brüt kâr marjı ile işletme sermayesi üzerinde baskı yaratabileceği, ancak verimlilik adımlarının faaliyet giderlerine olumlu yansıyacağı ifade edildi.
Hedef Fiyat: Kurum, BİM için 546 TL hedef fiyat belirleyerek son kapanışa göre yüzde 43 yükseliş potansiyeline işaret etti.
Migros Neden Listeden Çıkarıldı?
QNB Invest, Migros'un kısa vadeli performansını sınırlayabilecek unsurları ve listeden çıkarılma gerekçelerini şu başlıklarla özetledi:
Satış Alanı ve Sezonluk Etkiler: Şirketin satış alanında yıllık yaklaşık yüzde 2 büyüme öngörülürken, ikinci ve üçüncü çeyrekte sezonluk mağazaların beklentileri karşılayamadığı; geciken okul tatili ve zayıf turizm sezonunun performansı olumsuz etkilediği belirtildi.
Müşteri Hassasiyeti: Özel markalı ürünlerin ürün çeşitleri içindeki payının daha düşük olması, Migros'u mevcut ekonomik koşullara karşı daha hassas bırakıyor.
Operasyonel Giderler: Dağıtım merkezi çalışanlarının şirket kadrosuna geçirilmesinin brüt kâr marjını kalıcı olarak etkilediği ifade edilirken, tüm bu gerekçelerle hisse model portföyden çıkarıldı. Kurum buna karşın Migros'un çevrim içi (online) operasyonlarındaki güçlü yapısını takdir etmeyi sürdürüyor.
