Borsa İstanbul'da ulaştırma sektörü, kasım ayında sergilediği güçlü performansla sektör endeksleri arasında liderlik koltuğuna oturdu. Ay başından bu yana %29,76 yükselen ulaştırma endeksi 36.300,07 puandan işlem görürken, yılbaşından bu yana getirisi %5,22 seviyesine ulaştı. Endeks, son dönemdeki bu çıkışla önceki kayıplarını telafi ederek yeniden pozitif performans bölgesine geçti.
Ancak sektördeki bu genel coşku, şirket bazında incelendiğinde finansal göstergelerle her zaman birebir örtüşmüyor. 9 aylık bilançolar, net kâr/zarar durumları, borçluluk yapıları ve piyasa defter değeri (PD/DD) oranları ulaştırma şirketleri arasında derin bir ayrışmaya işaret ediyor.
Getiride Zirvedekiler ve Yüksek Çarpanlar: PASEU
Ulaştırma sektöründe ay başından bu yana %53,98 yükselen PASEU, incelenen hisseler arasında en yüksek getiriyi sağlayan şirket oldu:
- Finansal Görünüm: Şirket, 9 aylık dönemde 48,66 milyon TL net kâr açıkladı.
- Değerleme: PASEU'nun 5,92 seviyesindeki PD/DD oranı, 1 eşik değerinin oldukça üzerinde yer alarak listedeki en yüksek piyasa değerlemesine işaret ediyor. Güçlü hisse performansına yüksek piyasa çarpanı eşlik ederken, şirketin 1,86 milyar TL net borç pozisyonu da dikkat çekiyor.
Havayolu Devlerinde Zıt Bilançolar: THYAO ve PGSUS
Sektörün iki büyük havayolu şirketi aylık getiri bakımından yakın seyretse de bilanço kalemi ve kârlılıkta ayrışıyor:
- Türk Hava Yolları (THYAO): Ay başından bu yana %32,74 yükselen THYAO, 9 aylık dönemde 80,33 milyar TL net kâr açıkladı. Şirketin 0,39 gibi oldukça cazip bir seviyedeki PD/DD oranı 1'in altında kalırken, 697 milyar TL net borç pozisyonu bilanço büyüklüğüne paralel olarak öne çıkıyor.
Pegasus (PGSUS): Aynı dönemde %37,04 getiri sağlayan PGSUS, 9 aylık finansallarında 1,28 milyar TL net zarar bildirdi. Şirketin PD/DD oranı 0,60 ile 1'in altında bulunurken, net borç pozisyonu 182 milyar TL seviyesinde seyrediyor.
Lojistikte Kârlılık ve Nakit Gücü: CLEBI ve GRSEL
Lojistik ve taşımacılık tarafında 9 aylık net kârlarıyla öne çıkan şirketler dikkat çekiyor:
- Çelebi (CLEBI): 2,21 milyar TL net kâr açıklayan şirket, 3,46 PD/DD oranıyla işlem görüyor. Hissenin aylık getirisi %13,56 olurken, net borç pozisyonu 4,72 milyar TL olarak kayda geçti.
Gürsel Turizm (GRSEL): 2,37 milyar TL net kârla sektörün en yüksek kâr rakamlarından birine ulaştı. 1,70 PD/DD oranına sahip olan şirketin, 2,5 milyar TL net nakit pozisyonu bilançosunu destekliyor. Hissenin aylık getirisi ise %5,07 ile sektör ortalamasının altında kaldı.
- HRKET: 332,22 milyon TL net kâr ve 1,33 PD/DD oranı ile 1'in üzerinde fiyatlanan şirketler arasında yer alırken, 6,93 milyar TL net borç taşıyor.
Zarar Açıklayan Hisselerde Çift Haneli Getiriler
Sektördeki rallinin dikkat çeken bir diğer dinamigi, 9 aylık finansallarında net zarar açıklamasına rağmen çift haneli aylık getiri sunan hisseler oldu:
- HOROZ: %11,67 yükseldi (9 aylık net zarar: 361,23 milyon TL | PD/DD: 0,79).
- BEYAZ: %11,03 yükseldi (9 aylık net zarar: 280,97 milyon TL | PD/DD: 1,04).
- TLMAN: %10,31 yükseldi (9 aylık net zarar: 87,52 milyon TL | PD/DD: 0,52).
Düşük Çarpan ve Nakit Avantajı Sunan Diğer Oyuncular
- GSDDE: 246,39 milyon TL net kâr, 0,41 PD/DD oranı ve 970 milyon TL net nakit pozisyonuyla cazip görünüm sunuyor.
- RYSAS: 1,33 milyar TL net kâr, 1,65 PD/DD ve 4,15 milyar TL net borçla işlem görüyor.
- TUREX: 341,10 milyon TL net kâr açıklamasına karşın sınırlı bir aylık getiri (%0,98) kaydetti; PD/DD oranı ise 0,59 seviyesinde.
Uzmanlar, ulaştırma sektöründeki güçlü genel yükselişin ardından; öz kaynak yapısı, borçluluk, faaliyet kârlılığı ve nakit akışının bir arada değerlendirilmesinin hisse performanslarının sürdürülebilirliği açısından kritik önem taşıdığına dikkat çekiyor.
