Empa Elektronik’in 2026 yılı ilk yarı finansal sonuçları, satışlardaki büyümeye rağmen kârlılık, marjlar ve nakit akışı tarafındaki baskıyı ortaya koydu.
Ciro Arttı, Kâr Geriye Gitti
Empa Elektronik, 2026 yılının ilk 6 ayında hasılatını geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 28 artırarak 2,69 milyar TL’ye yükseltti. Ancak cirodaki bu artış net kâra aynı şekilde yansımadı.
Şirketin 2025’in ilk yarısında 38,9 milyon TL olan net dönem kârı, 2026’nın aynı döneminde 10 milyon TL’ye geriledi. Böylece satışlar büyürken net kârda belirgin bir düşüş yaşandı.
Marjlarda Zayıflama Dikkat Çekti
Finansal tablolara göre Empa Elektronik’in brüt kârı 446,9 milyon TL’den 530,3 milyon TL’ye yükseldi. Ancak hasılattaki artış brüt kârdaki artışın üzerinde kaldı.
Bu nedenle şirketin brüt kâr marjı yaklaşık yüzde 21,3’ten yüzde 19,7’ye geriledi. Esas faaliyet kârı ise 294 milyon TL’den 289,5 milyon TL’ye düşerek cirodaki büyümeye rağmen yatay/zayıf bir görünüm sergiledi.
CEO Enflasyon Muhasebesine İşaret Etti
Bloomberg HT’de “Piyasa Hattı” programına katılan Empa Elektronik CEO’su Murat Sarpel, kârlılıktaki düşüşte enflasyon muhasebesi ve net parasal pozisyon etkisinin belirleyici olduğunu söyledi.
Sarpel, şirketin yaklaşık 290 milyon TL esas faaliyet kârı bulunduğunu, ancak enflasyon muhasebesi etkisiyle net kârın 10 milyon TL seviyesine indiğini ifade etti.
Kâr Baskısı Tek Kalemle Sınırlı Değil
Finansal tablolarda net parasal pozisyon kaybı 226,8 milyon TL olarak yer aldı. Bu kalem net kârı ciddi şekilde aşağı çekerken, kârlılık üzerindeki baskının yalnızca bununla sınırlı olmadığı görüldü.
Şirketin finansman giderleri 17,2 milyon TL’den 36,1 milyon TL’ye yükseldi. Pazarlama, satış ve dağıtım giderleri 206,2 milyon TL’ye, genel yönetim giderleri ise 52,5 milyon TL’ye çıktı. Ayrıca dönem içinde 19 milyon TL Ar-Ge gideri kaydedildi.
Nakit Akışı Negatif Geldi
Bilançoda dikkat çeken en önemli başlıklardan biri de nakit akışı oldu. Empa Elektronik’in işletme faaliyetlerinden kaynaklanan nakit akışı 91,7 milyon TL negatif gerçekleşti.
Ticari alacaklardaki artış nakit akışını baskılayan ana unsur oldu. Şirketin ticari alacakları 1,67 milyar TL’ye yükselirken, ortalama tahsil süresi 100 gün olarak açıklandı.
Satışın Nakde Dönüşü İzlenecek
Şirketin stokları 806,5 milyon TL’den 541,5 milyon TL’ye gerilerken, ticari alacaklardaki yüksek seviye satışların tahsilat tarafını yatırımcılar açısından daha önemli hale getirdi.
Bu tablo, şirketin satış büyümesini sürdürmesine rağmen bu büyümenin net kâra ve nakit akışına dönüşümünde zayıflık olduğunu gösterdi.
Yatırımcının Takip Edeceği Başlıklar
Empa Elektronik’in bilançosu satış büyümesinin sürdüğünü gösterse de net kâr, marjlar ve işletme nakit akışı tarafındaki zayıflık dikkat çekti. Önümüzdeki dönemde yatırımcıların özellikle ticari alacakların tahsilatı, faaliyet nakit akışı ve net kâr marjındaki toparlanmayı izlemesi bekleniyor.
