Avrupa'nın en büyük varlık yöneticisi Amundi, 2026'da enflasyon görünümünün belirsizleşmesi ihtimaline karşı Türk Lirası (TL) carry trade işlemlerinin, yerel para birimi cinsi tahvillerden daha iyi performans göstereceğini öngörüyor. Şirket, TL'deki yüksek faiz getirisi nedeniyle carry işlemlerini tercih ederken, tahvillerde ise kısa vadelilere odaklanıyor.
Avrupa’nın lider varlık yönetim şirketi Amundi SA, Türkiye varlıklarına yönelik değerlendirmesini güncelledi. Gelişmekte Olan Piyasalar Sabit Getirili Menkul Kıymetler Başkanı Sergey Strigo, Amundi'nin Türkiye'deki tüm varlık sınıflarında pozisyona sahip olduğunu ancak mevcut durumda en iyi risk-getiri dengesinin Türk lirasında olduğuna inandıklarını belirtti.
Strigo, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) uyguladığı ve TL'nin enflasyondan daha yavaş değer kaybetmesine izin veren "reel değerlenme" politikasının, carry trade işlemlerini oldukça kârlı hale getirdiğini vurguladı. Bu stratejide, faiz oranı getirisi (carry), para biriminin değer kaybından daha ağır basarak yatırımcıya pozitif getiri sağlıyor.
Strigo, "TL’nin yavaş değer kaybı eğilimi devam edecek, ancak yüksek carry seviyeleri bunu telafi edecek," yorumunda bulundu.
Bloomberg verilerine göre, bu yıl dolar borçlanıp lira yatırım yapmanın yatırımcılara yüzde 17 getiri sağladığı görülüyor. Mart ayındaki siyasi çalkantı nedeniyle yaşanan çözülmelerin ardından, yüksek faiz oranlarının yatırımcı iştahını yeniden canlandırdığı belirtildi.
Tahvillere Yönelik Temkinli Yaklaşım
Strigo, yerel para birimi cinsi tahvillerde kısa vadeli olanları beğendiklerini ifade etse de, genel olarak tahvil piyasasına yönelik daha az iyimser olduğunu aktardı. Bu temkinli duruşun ana nedeni olarak, getiri eğrisinin tersine dönmesi ve enflasyondaki düşüş ivmesinin gelecek yıl kaybedilebileceği endişesi gösterildi.
Strigo, "Yüksek ve yapışkan enflasyon, Türkiye yerel para piyasası için önemli bir risk olmaya devam ediyor," diyerek risklere dikkat çekti. Amundi, yüksek carry seviyeleri sayesinde tahvillerden de pozitif getiriler beklemekle birlikte, uzun vadeli tahvillerde enflasyon riskine karşı ihtiyatlı duruş sergiliyor.
