Türkiye'nin Hazine tarafından ihraç edilen eurobond piyasasına yönelik değerlendirmelerde bulunan BBVA, yatırım temasının "toparlanma" aşamasından "carry ve normalleşme" sürecine evrildiğini belirtti.
Kurumun Gelişmekte Olan Piyasalar Stratejisti Tufan Cömert, 17 Haziran tarihli notunda, Türkiye'nin eurobond piyasasındaki güncel dinamikleri analiz etti. Cömert, ABD ile İran arasındaki ateşkes sonrası petrol fiyatlarında yaşanan düşüş ve küresel risk iştahındaki artışın piyasayı desteklediğini, ancak bu yükselişin sadece jeopolitik gelişmelere bağlanmaması gerektiğini vurguladı.
"Türkiye Kendi Dinamikleriyle Ayrışıyor"
Cömert, Türkiye devlet tahvillerinin jeopolitik gerilimler azalmadan önce de çatışma kaynaklı düşük performansını büyük oranda telafi ettiğine dikkat çekti. Piyasadaki istikrarın temel nedenlerini şu şekilde sıraladı:
Düşük yabancı yatırımcı pozisyonları.
Güçlü iç talep.
Yatırımcıların jeopolitik riskler ile makroekonomik görünümü birbirinden ayırmaya başlaması.
Yabancı Yatırımcı ve Yerli Talep Dengesi
Rapor, yabancı yatırımcıların 2023 ortasına kadar kademeli olarak azalan pozisyonlarına değindi. Yabancı katılımının bir miktar toparlansa da piyasada aşırı yoğunlaşma yaratacak seviyelere ulaşmadığı belirtildi. Notta, Mart 2025'te İstanbul Büyükşehir Belediye Başkanı Ekrem İmamoğlu'nun tutuklanmasıyla birlikte yeniden pozisyonlanma sürecinin durduğu ve o tarihten itibaren eurobond piyasasının ağırlıklı olarak yerli yatırımcılar tarafından desteklendiği ifade edildi.
"Normalleşme Süreci Küresel Seyirden Etkilenecek"
BBVA, ateşkes sonrası yaşanan yükselişin Türkiye'ye özgü bir durumdan ziyade, gelişmekte olan piyasaların genelindeki olumlu havadan kaynaklandığını belirtti. Yatırımcıların; ekonomik programın sürdürülebilirliği, dış dengeler, rezerv birikimi ve siyasi gelişmeleri yakından izlemeye devam edeceğinin altı çizildi.
Sonuç olarak, Türkiye'nin eurobond piyasasındaki iyileşmelerin normalleşme sürecini desteklemeye devam edeceği, ancak piyasanın küresel risk iştahındaki değişimlerden etkilenmeyi sürdüreceği öngörüldü.
