Bank Of America (BofA), ABD'nin mevcut ticaret politikalarının yatırımcı davranışlarını kökten değiştirdiğini ve dolar ile Amerikan hisse senetlerinden uluslararası varlıklara yönelimin "yeni bir dünya düzeni" yarattığını açıkladı.
"Dolar Dışında Her Şey" Dönemi Başladı
BofA stratejisti Michael Hartnett tarafından yayımlanan yatırımcı notunda, Trump yönetiminin izlediği sert ticaret politikalarının, "ABD istisnacılığı" dönemini sona erdirdiği belirtildi. Hartnett, küresel piyasalarda artık "dolar dışında her şey" (everything but the dollar) stratejisinin hakim olduğunu ve bu durumun küresel bir yeniden dengelemeye dönüştüğünü vurguladı.
Stratejiste göre, gelişmekte olan piyasalardaki emtia üreticileri, yapay zekaya olan talebin artmasından doğrudan fayda sağlıyor. Bu durumun uluslararası hisse senetlerini yukarı taşıyacağını belirten Hartnett, yatırımcıların özellikle Çin ve Hindistan pazarlarına yeterince yatırım yapmadığı uyarısında bulundu.
Sermaye Akışı Uluslararası Piyasalara Kayıyor
Para akış verileri de bu köklü değişimi kanıtlar nitelikte. EPFR Global verilerine atıfta bulunan BofA notuna göre, Avrupa, Japonya ve diğer uluslararası gelişmiş piyasalardaki hisse senedi fonları bu yıl toplamda 104 milyar dolar çekmeyi başardı. Buna karşılık, ABD fonlarına akan sermaye 25 milyar dolarda kalarak bu rakamın oldukça gerisinde kaldı.
Trump’ın Hamleleri ve Doların Değer Kaybı
ABD Başkanı Donald Trump'ın Nisan ayında açıkladığı tarihi gümrük vergisi kararları, Amerika'nın küresel ekonomik hakimiyetine dair endişeleri artırmıştı. Trump daha sonra vergi artışlarının çoğunu geri çekmiş olsa da, piyasalardaki çalkalanma devam ediyor.
Dolar Endeksi: 2024 yıl sonundan bu yana yaklaşık %10 değer kaybetti.
Borsa Performansı: S&P 500 endeksi, uluslararası rakiplerinin gerisinde kalmaya devam ediyor.
Endeks Karşılaştırması: 2024 sonundan bu yana S&P 500 %15 kazanç sağlarken, ABD dışı piyasaları temsil eden MSCI ACWI ex-US Endeksi %39'luk bir artışla bu performansı geride bıraktı.
Hartnett, 2024 sonlarından beri sürdürdüğü uluslararası hisse senedi tercihinin, gerçekleşen bu verilerle doğrulandığını ifade etti.
