Wall Street'teki genel beklentinin aksine, Citigroup Inc. stratejistleri, ABD dolarında olası bir toparlanmaya karşı gelişmekte olan piyasa (GOP) yatırımcılarını korunma (hedge) pozisyonları almaya çağırdı. Banka, gelişmekte olan piyasa varlıklarında iyimser fiyatlamalar görülse de, risk yönetimi mekanizmalarının devreye alınması gerektiği görüşünde.
ABD İstisnası ve Yapay Zeka Odaklı Piyasa
Citi stratejistleri, doların zayıflamasına yol açan eğilimlerin 2025 yılının ortalarında değişmeye başladığını belirtiyor. Luis Costa liderliğindeki ekip, piyasaların artık yapay zeka (AI) patlamasına ve ABD'nin gümrük vergilerini artırmasına rağmen küresel ticarette çöküş yaşanmamasının kanıtlarına odaklandığını vurguluyor.
Salı günü yayımlanan araştırma notunda şu değerlendirme yapıldı:
"Bu iki önemli faktörün bir araya gelmesi, ABD’nin istisnai durumuna kademeli bir geri dönüşe yol açtı ve nihayetinde dolar dinamiklerini bir kez daha değiştirdi. ABD hisselerinde önemli bir yeniden fiyatlandırma olmadığı sürece, küresel piyasaların bu rejimde kalmaya devam edeceğini düşünüyoruz; bu da temelde daha dirençli bir ABD doları anlamına geliyor.”
Bu görüş, Morgan Stanley, Bank of America Corp. ve Goldman Sachs Group Inc. gibi 2026'daki Fed faiz indirimlerinin dolar üzerinde baskı yaratmaya devam edeceğini öngören bankalardan önemli ölçüde ayrışıyor.
Carry Trade'de Türkiye, Brezilya ve Meksika Vurgusu
Doların dirençli kalacağı beklentisine rağmen Citi, yüksek faiz getirisi sunan belirli gelişmekte olan piyasalarda fırsatlar olduğunu düşünüyor. Stratejistler, düşük getirili para birimlerinde borçlanıp (kısa pozisyon) yüksek getiri sunanları satın almayı içeren carry trade işlemlerine dikkat çekiyor.
Citi'nin carry trade tavsiyeleri:
Uzun Pozisyon (Alım): Türk lirası, Brezilya reali, Meksika pezosu
Kısa Pozisyon (Finansman): Kanada doları, İsviçre frangı, Tayland bahtı
Citigroup, carry trade işlemlerinin sunduğu prim de dahil edildiğinde, önümüzdeki yıl gelişmekte olan piyasa tahvillerinden yaklaşık yüzde 5'lik toplam getiri beklediğini öngörüyor.
