Global yatırım bankası Morgan Stanley, yayımladığı 2026 Yatırım Stratejisi Görünümü raporuyla ABD dolarının gelecek yıl için yol haritasını ortaya koydu. Rapora göre dolar gelecek yıl değişken bir seyir izleyecek ve özellikle yılın ilk yarısında baskı altında kalacak.
Dolar Endeksinde 2021 Dibi Görülüyor
Banka, mevcut 100 seviyesindeki Dolar Endeksi'nin (DXY), 2026 yılının ikinci çeyreğinde 94 seviyesine kadar gerileyebileceğini tahmin ediyor. Bu düşüş gerçekleşirse, endeks 2021 yılından bu yana görülen en düşük seviyesine inmiş olacak.
Morgan Stanley'nin bu öngörüsü, önceki tahminlerini revize etmesiyle dikkat çekiyor. Daha önce %10'a varan düşüşler beklenen dolar için, son ekonomik veriler ve para politikası sinyalleri daha az olumsuz bir tabloya işaret ediyor. G10 FX Strateji Başkanı David Adams, Fed'in faiz indirimlerini beklenenden daha yavaş yapacağına dair algının güçlenmesinin, dolar görünümünü desteklediğini ifade etti.
Ekonomik Yumuşama ve Faiz İndirimleri Baskı Oluşturacak
Rapora göre ABD ekonomisinde 2026 yılı ortasına doğru bir yavaşlama yaşanması beklenirken, yıl sonunda yeniden ivme kazanarak %1,8 büyüme kaydedileceği öngörülüyor. Çekirdek PCE enflasyonunun ise %2,9'dan %2,6'ya gerilemesi bekleniyor.
Bu süreçte, Fed'in faizleri Haziran 2026'ya kadar %3–3,25 aralığına çekme ihtimali, dolar üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturacak temel faktör olarak gösteriliyor.
Yılın İkinci Yarısında Güçlü Toparlanma Bekleniyor
Morgan Stanley, 2026 yılının ikinci yarısında doların yeniden güç kazanarak toparlanacağını öngörüyor ve yıl sonunda endeksin tekrar 100 seviyesine dönmesini bekliyor. Bu toparlanmayı destekleyecek üç temel unsur şunlar:
- ABD Ekonomisinin Dayanıklılığı: ABD ekonomisinin güçlü yapısını koruması.
- Fed Döngüsünün Tamamlanması: Fed'in faiz indirim döngüsünün sona ermesiyle birlikte olası yukarı yönlü faiz tepkisi.
- Hedge Talebinin Azalması: Şirketler ve yatırımcıların dolar zayıflığına karşı korunma (hedge) taleplerinin düşmesi.
Morgan Stanley, yatırımcıları 2026 boyunca dolardaki bu dalgalı görünüm karşısında hazırlıklı olmaya çağırıyor.
