Avrupa Merkez Bankası (ECB) para politikası söyleminde belirgin bir değişim yaşanıyor. ECB Yönetim Kurulu Üyesi Isabel Schnabel’in bu hafta yaptığı dikkat çekici açıklamalar, piyasalarda bankanın bir sonraki faiz hamlesinin faiz indirimi yerine faiz artışı olabileceği yönündeki beklentileri önemli ölçüde güçlendirdi.
Şahin Söylem Piyasaları Isıtıyor
Schnabel, yatırımcıların ECB’nin bir sonraki adımının faiz artırımı olabileceğine dair fiyatlamalarından rahatsız olmadığını dile getirdi. Bu tavır, küresel tahvil piyasalarında geniş çaplı bir yeniden fiyatlamayı tetikledi. Tahvil getirileri, 2009'dan bu yana görülen en yüksek seviyelere yaklaşarak piyasalardaki gerilimi artırdı.
Bu hareketliliğe, Avustralya Merkez Bankası’nın ek faiz indirimlerini dışlayan mesajları da destek verdi ve merkez bankalarının sıkı para politikalarına olan bağlılığı pekişti.
Gevşeme Döngüsünün Sonu mu Geliyor?
ECB'nin Aralık ayı toplantısında faizleri sabit tutması zaten genel bir beklenti iken, Isabel Schnabel'in açıklamaları para politikasında gevşeme döngüsünün sona yaklaştığı algısını kuvvetlendirdi.
Litvanya Merkez Bankası Başkanı Gediminas Simkus, enflasyonun orta vadede yüzde 2 hedefine yakın seyrettiğini belirterek, önümüzdeki toplantılarda faiz değişikliğine gerek olmadığını vurguladı.
ECB Başkanı Christine Lagarde da bu temkinli duruşa katılarak, Aralık ayında Euro bölgesi büyüme tahminlerinin yukarı yönlü revize edilebileceğini işaret etti. Bu durum, ekonominin gücüne dair bir iyimserlik sinyali olarak algılandı.
Ekonomistler Ne Diyor?
Bloomberg tarafından ekonomistlerle yapılan ankete göre, katılımcıların yüzde 60’ından fazlası artık ECB’nin bir sonraki hamlesinin faiz artışı olmasını daha olası görüyor. Bu oran, Ekim ayında yalnızca üçte bir düzeyindeydi.
Ancak ekonomistler, kısa vadede hemen bir faiz artışı beklemiyor. Genel beklenti, ECB’nin mevduat faizini önümüzdeki iki yıl boyunca yüzde 2 seviyesinde tutacağı yönünde. Fransa Merkez Bankası Başkanı François Villeroy de Galhau gibi güvercin kanatta yer alan isimler de yakın vadede faiz artışına gerek olmadığını savunarak temkinli duruşun sürmesi gerektiğini belirtiyor.
Gözler Enflasyon ve Büyüme Tahminlerinde
ING analistleri, ECB’nin faizleri sabit tutacağını ancak asıl yönün, gelecek hafta açıklanacak enflasyon ve büyüme tahminleri ile para politikasındaki mesajlar tarafından belirleneceğini belirtiyor.
Özetle, ECB içerisindeki söylem giderek daha şahin bir çizgiye kayarken, finansal piyasalar ve yatırımcılar “Bir sonraki faiz hamlesi ne zaman ve hangi yönde olacak?” sorusuna her zamankinden daha dikkatli bir şekilde yanıt arıyor.
