Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) nisan ayı faiz kararını değerlendiren ING analistleri, bankanın fonlama maliyeti ile politika faizini eşitlemeden önce bir süre "bekle-gör" stratejisi izleyeceğini öngörüyor.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, nisan ayı Para Politikası Kurulu toplantısında politika faizini yüzde 37 seviyesinde sabit tutma kararı aldı. Küresel piyasaların yakından takip ettiği bu kararı analiz eden ING Global ekonomistleri, bankanın mevcut duruşunun arkasında yatan temel dinamikleri paylaştı.
Rezervlerde Güçlü Toparlanma Dikkat Çekiyor
ING analizine göre, TCMB'nin faiz artırımına gitmemesindeki en büyük etkenlerden biri rezervlerdeki hızlı iyileşme oldu. Nisan ayının başından itibaren Orta Doğu'daki gerilimin düşmesi ve ateşkes sürecinin etkisiyle Merkez Bankası yaklaşık 20 milyar dolar tutarında rezerv biriktirdi.
Tahminlere göre:
Brüt rezervler: 3 Nisan’daki 161,6 milyar dolar seviyesinden 20 Nisan itibarıyla 175 milyar dolara yükseldi.
Swap hariç net rezervler: Aynı dönemde 18,3 milyar dolardan 38,6 milyar dolara çıktı.
Bu artışla birlikte, mart ayında gerçekleşen döviz satışlarının önemli bir kısmının telafi edildiği vurgulanıyor.
Büyüme Kaygıları ve Esneklik Arayışı
Analizde öne çıkan bir diğer nokta ise ekonomik aktivitedeki yavaşlama sinyalleri. Merkez Bankası'nın güncel veriler ışığında büyümedeki ivme kaybını kabul ettiğini belirten ING analistleri, bankanın jeopolitik risklere karşı manevra alanını geniş tutmak istediğini ifade ediyor. TCMB’nin, efektif faizlerde olası bir gevşemeye zemin hazırlamak adına politika esnekliğini korumayı tercih ettiği düşünülüyor.
Bekle-Gör Modu Devam Ediyor
Karar metnini değerlendiren uzmanlar, TCMB’nin ek bir sıkılaştırma adımına şu aşamada gerek duymadığını, ancak kapıyı tamamen kapatmadığını belirtiyor. ING’ye göre kısa vadede en kritik izlenecek nokta, efektif fonlama maliyetinin politika faizine yaklaştırılıp yaklaştırılmayacağı olacak. Kurum, Merkez Bankası'nın bu konuda bir hamle yapmadan önce piyasa verilerini izlemeye devam edeceği öngörüsünde bulunuyor.
