Matriks Haber’in 16 banka, aracı kurum ve araştırma biriminin analizlerinden derlediği verilere göre, ekim ayı enflasyonunun beklentileri aşmasına rağmen yıl sonu öngörüleri %29 - %30 aralığında şekillendi. Sayısal tahmin paylaşan 9 kurumun ortalamasını alan medyan tahmin %29,8 olarak gerçekleşti (veri öncesi anket %29,5 seviyesindeydi).
Ekim ayında Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) aylık %2,58 artarken, yıllık enflasyon eylüldeki %29,77 seviyesinden %29,77 - %29,8 bandına hafif bir yükseliş kaydetti. Kurumlar raporunda, ekim sürprizine karşın hizmet enflasyonundaki yavaşlamanın dezenflasyon sürecini desteklediği ve aralık ayındaki olası faiz indirimleri için alan bıraktığı vurgulandı.
Hizmet Enflasyonunda Yavaşlama ve Çekirdek Göstergeler
Analizlerde, enflasyonun alt kalemlerindeki ayrışma ve iç talebin seyrine ilişkin şu detaylar öne çıktı:
Hizmet Enflasyonundaki Gerileme: Faiz indirimi beklentilerini en çok destekleyen unsur hizmet fiyatlarındaki yavaşlama oldu. Aylık artış %2,15'ten %0,99'a, yıllık enflasyon ise %37,7'den %36,6'ya geriledi. Kira artışlarındaki ivme kaybı ve temel mallardaki ılımlı seyir dikkat çekti.
Çekirdek Enflasyon: Yıllık enflasyon B endeksinde %28,46, C endeksinde ise %28,28 seviyesine indi. Ancak bazı kurumlar, aylık çekirdek enflasyonun %2 civarında kalması nedeniyle fiyatlama davranışlarındaki katılık riskinin sürdüğüne işaret etti.
Kurumların 2026 Yıl Sonu Enflasyon ve Faiz Beklentileri
Ekim verisi sonrasında bazı kurumlar tahminlerini yukarı yönlü revize ederken, Para Politikası Kurulu (PPK) kararlarına yönelik beklentiler ikiye bölündü:
Tahmin Güncellemeleri: Kuveyt Türk Yatırım beklentisini %28,8'den %29,7'ye, İş Yatırım ise %29,4'ten %29,8'e yükseltti. TSKB, Garanti BBVA Yatırım, Akbank ve BBVA Research %30; Tacirler Yatırım ve OYAK Yatırım %29,2; Goldman Sachs ise %29 tahminini korudu.
Faiz İndirimi Bekleyenler (100 Baz Puan): Kuveyt Türk Yatırım, Ahlatcı Yatırım, Tacirler Yatırım, İnfo Yatırım ve İş Yatırım, TCMB'nin 10 Aralık PPK toplantısında politika faizini 100 baz puan indirerek %35'e çekmesini bekliyor. Gedik Yatırım da bu görüşü desteklerken, kasım enflasyonunun %1,5'i aşması durumunda indirimin sınırlı kalabileceğini belirtti.
Faiz Sabit Bekleyenler: BBVA Research, Goldman Sachs ve Akbank ise yüksek enerji maliyetleri, rezervlerdeki seyir ve mevsimsel hızlanma gerekçeleriyle aralık ayında faiz indirimi beklemiyor.
Enerji Maliyetleri ve Yukarı Yönlü Riskler
Gelecek döneme ilişkin en büyük risk unsuru olarak enerji fiyatları ve küresel petrol seviyeleri gösterildi. Orta Doğu'daki gerilimler, akaryakıttaki vergi düzenlemeleri ve yıl başında yapılacak yönetilen fiyat/ücret ayarlamalarının dezenflasyon patikasını zorlaştırabileceği ifade edildi.
Matriks Haber Enflasyon ve Faiz Tahminleri Tablosu
| Kurum / Araştırma Birimi | 2026 Yıl Sonu Enflasyon Tahmini | 10 Aralık TCMB Faiz Beklentisi |
|---|---|---|
| Kuveyt Türk Yatırım | % 29,7 (Revize) | 100 bps İndirim (%35) |
| İş Yatırım | % 29,8 (Revize) | 100 bps İndirim (%35) |
| Tacirler Yatırım | % 29,2 | 100 bps İndirim (%35) |
| OYAK Yatırım | % 29,2 | Değerlendirmede |
| Garanti BBVA Yatırım | % 30,0 | Değerlendirmede |
| Akbank | % 30,0 | Sabit / İndirim Beklemiyor |
| BBVA Research | % 30,0 | Sabit / İndirim Beklemiyor |
| Goldman Sachs | % 29,0 | Sabit / İndirim Beklemiyor |
| Genel Medyan Tahmin | % 29,8 | Ölçülü İndirim / Bekle-Gör |
