Küresel piyasalarda artan jeopolitik gerilimler ve enerji maliyetlerindeki hızlı yükseliş, yatırımcıları tedirgin etmeye devam ediyor. Bank of America stratejisti Michael Hartnett, güncel piyasa verilerinin 2008 finansal krizinden önceki sürece "ürkütücü derecede yakın" olduğunu belirterek yatırımcıları uyardı.
2008'in Gölgesi Piyasaların Üzerinde
Hartnett, özellikle 28 Şubat’ta başlayan İran savaşı sonrası petrol fiyatlarında yaşanan %60’ın üzerindeki artışın, 2007-2008 dönemindeki piyasa dinamikleriyle büyük benzerlikler taşıdığını vurguladı. Uzman isim, o dönemde petrol fiyatlarının 70 dolardan 140 dolara çıktığı süreç ile günümüzdeki ekonomik tabloyu kıyaslayarak önemli paralellikler kurdu.
Piyasayı Zorlayan İki Ana Faktör
Hartnett, mevcut piyasa endişelerini iki başlıkta özetledi:
Özel Tahvil Piyasasında Stres: Fon çıkışlarının artması, borç verme standartlarının sıkılaşması ve yapay zekâ teknolojilerinin bazı sektörler üzerindeki finansal baskısı, tahvil piyasasında riskleri artırıyor.
Stagflasyon Korkusu: Enerji maliyetlerindeki yükselişin ekonomik büyümeyi durdurması ve buna karşın merkez bankalarının faiz artışına gitme zorunluluğu, yatırımcıların en büyük kâbusu olan stagflasyon riskini güçlendiriyor.
"Tarihi Hata" Tekrarlanabilir mi?
Avrupa Merkez Bankası'nın (AMB) güncel faiz politikalarına dikkat çeken Hartnett, 2008 yılındaki bir "politika hatasını" hatırlattı. Temmuz 2008’de, petrol fiyatlarının zirve yaptığı dönemde AMB’nin yaptığı faiz artışının, Lehman Brothers çöküşüne giden süreci hızlandırdığını belirten stratejist, benzer bir hatadan kaçınılması gerektiği uyarısında bulundu.
Yatırımcılar İçin Kritik Eşikler
Hartnett, yükselen petrol ve sıkılaşan finansal koşulların özellikle şirket kârları üzerinde baskı oluşturacağını belirterek, yatırımcılar için şu kritik satış noktalarına dikkat çekti:
Petrol: Varil başına 100 doların üzerinde satış düşünülmeli.
30 Yıllık Tahviller: Getiri oranı %5’in üzerine çıktığında temkinli olunmalı.
Dolar Endeksi: 100 seviyesinin üzerine çıktığında dikkatli hareket edilmeli.
S&P 500: 6.600 puanın altındaki seviyelerde satış baskısına karşı temkinli yaklaşılmalı.
Yatırımcıların, merkez bankalarının her koşulda kurtarıcı olacağı beklentisinin riskli bir iyimserlik barındırdığını ifade eden Hartnett, piyasalardaki belirsizliğin devam ettiğinin altını çizdi.
