Havacılık sektörünün önde gelen şirketlerinden Pegasus (PGSUS), 2025 yılının üçüncü çeyreğine (3Ç25) ait finansal sonuçlarını kamuoyu ile paylaştı. Şirket, piyasa ve analist beklentilerinin üzerinde, yıllık yüzde 25 azalışla 227 milyon euro net kâr (10,8 milyar TL net kâr) açıkladı. Bu rakam, Vakıf Yatırım'ın 161 milyon euro ve piyasa tahminlerinin 198 milyon euroluk beklentilerini aşarak dikkat çekti.
Operasyonel ve Finansal Detaylar
Pegasus'un güçlü operasyonel performansı, maliyet baskılarına rağmen devam etti. 3Ç25 döneminde:
Toplam Yolcu Sayısı yıllık bazda yüzde 16 artışla 12,2 milyona ulaştı. Dış hat yolcu sayısındaki artış da yüzde 16 olarak gerçekleşti.
Yolcu Doluluk Oranı yüzde 89,2 seviyesinde seyrederek (3Ç24: yüzde 89,1) istikrarını korudu.
Toplam AKK (Arz Edilen Koltuk Kilometre) aynı dönemde yıllık yüzde 17 yükseliş kaydetti.
Avro bazında toplam gelirler yıllık sadece yüzde 1 artışla 1,1 milyar euro (52,4 milyar TL) seviyesine yükseldi. Bu artışın düşük kalmasında, bilet fiyatları üzerindeki talep destekleyici aksiyonların yarattığı baskı etkili oldu.
FAVÖK (Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kâr) yıllık yüzde 11 azalışla 395 milyon euro seviyesine gerilerken, FAVÖK marjı 4,7 puan düşüşle yüzde 35,9 oldu.
Net kâr üzerindeki baskı, yıllık yüzde 12 artan maliyetler (824 milyon euro) ve azalan kur farkı geliri etkisiyle finansman gelirlerindeki gerilemeden kaynaklandı. Olumlu tarafta ise, AKK başına birim gider (Toplam CASK) yakıt ve personel giderlerindeki düşüşle 3,72 eurocent seviyesine geriledi (3Ç24: 3,87 eurocent).
2025 Beklentilerinde Revizyon
Şirket, 3Ç25 finansalları sonrasında 2025 yılına ait bazı beklentilerinde değişikliğe gittiğini açıkladı. Yeni hedefler şöyle:
AKK Büyümesi: Yüzde 14 - yüzde 16
RASK (AKK başına birim gelir) Azalışı: Yüzde 6 - yüzde 8
Toplam CASK (AKK başına birim gider) Azalışı: Yüzde 1 - yüzde 3
FAVÖK Marjı: Yaklaşık yüzde 26
Vakıf Yatırım'dan Yorum ve Hedef Fiyat Güncellemesi
Vakıf Yatırım, beklentilere uyumlu gelen operasyonel performans dolayısıyla piyasa tepkisinin nötr olmasını bekliyor. Şirket hisseleri son bir ayda endeksten yüzde 6,6, yılbaşından bu yana ise yüzde 10,6 negatif ayrıştı.
Kurum, üçüncü çeyrek sonuçları sonrasında PGSUS için hisse başı hedef fiyatı 416,00 TL'den 372,00 TL seviyesine güncelledi. Kısa vadeli "Endeksin Üzerinde Getiri" ve uzun vadeli "AL" önerileri ise sürdürülüyor.
