Bank of America (BofA) stratejistleri, kasım ayının ortasına kadar “taktiksel olarak riskten kaçınma” yaklaşımını sürdüreceklerini açıkladı. Michael Hartnett liderliğindeki ekibin yayımladığı rapora göre, piyasalarda kalıcı dip seviyenin görülmesinden önce hisse senetlerinde, ABD Hazine tahvili getirilerinde ve dolarda daha fazla gerileme yaşanması bekleniyor.
Raporda, ABD'nin 30 yıllık Hazine tahvili getirisinin yüzde 5 seviyesine yaklaşabileceği, dolar endeksinin ise 100 puanın altına inebileceği öngörüldü.
Piyasalarda Yönü Belirleyecek Üç Kritik Gelişme
BofA stratejistlerine göre mevcut piyasa hareketinin ve risk ortamının değişmesi için üç önemli gelişmenin gerçekleşmesi gerekiyor:
Demokratların Zaferi: Demokratların ara seçimlerde elde etmesi beklenen tam zaferin yatırımcılar tarafından tamamen fiyatlanması. Polymarket verilerine göre bu ihtimal yüzde 68 seviyesinde bulunuyor. Stratejistler, bu sonucun düşük vergi politikalarını sonlandırabileceğini ve şirket kârları açısından olumsuz olabileceğini vurguladı.
Avrupa ve Fransa Tahvilleri: Avrupa Merkez Bankası (ECB) ile Fransa hükümetinin Fransız tahvillerinde yaşanan sert değer kaybını durdurması.
Bulut Sağlayıcılarının Marjları: Büyük bulut hizmeti sağlayıcılarının borçlanma marjlarının zirveye ulaşması. Bu durumun yapay zeka harcamalarının azaltılması veya aşırı hisse ihracı duyurusuyla tetiklenebileceği ifade edildi.
Petrol Senaryosu ve Kısa Vadeli Riskler
Olumlu Senaryo (Petrol): ABD’nin Rusya, Ukrayna veya İran ile petrol fiyatlarını varil başına 10 ila 20 dolar düşürebilecek barış anlaşmalarına ulaşması enerji fiyatları üzerinde olumlu bir baskı oluşturabilir.
Kısa Vadeli Riskler: Büyük bulut hizmeti sağlayıcılarının tahvil marjlarının 200 baz puanın üzerine çıkması, gölge bankacılık sektöründeki kredi endişelerini artırabilir ve yatırımcıları borç azaltmaya yöneltebilir.
2027 Yılına Yönelik Üç Senaryo
BofA ekibi, 2027 yılına yönelik şu üç farklı senaryoyu ortaya koydu:
Yapay Zeka Balonunun Oluşması
"Goldilocks" Senaryosu: Hisse senedi rallisinin daha geniş bir kesime yayılması.
Deflasyonist Çöküş Stratejistler, yatırımcıların ilk iki senaryonun gerçekleşeceğine yüksek düzeyde inandığını, sert bir ekonomik iniş ihtimalini ise oldukça düşük gördüğünü kaydetti.
