Borsa İstanbul’da endeks toparlanırken piyasanın geneline yayılan güçlü bir yükseliş henüz görülmüyor. Risk iştahındaki artışa rağmen hisselerin yalnızca yaklaşık yüzde 40’ının 50 günlük hareketli ortalamasının üzerinde bulunması, yükselişin sınırlı sayıda hisse üzerinde yoğunlaştığına işaret ediyor.
Borsa İstanbul’da son dönemde görülen toparlanma yatırımcıların dikkatini çekerken, piyasanın iç yapısındaki ayrışma önemli bir soru işaretini beraberinde getiriyor. Endekslerdeki yükseliş, henüz hisselerin geneline aynı ölçüde yansımış değil.
Midas Haber'e göre risk alma iştahındaki toparlanmaya karşın piyasa genişliğinin zayıf kalması, yükselişin daha çok belirli hisselerde yoğunlaştığını gösteriyor. Bu nedenle endeksin yükselmesi, yatırımcıların büyük bölümünün portföylerinde aynı ölçüde kazanç elde ettiği anlamına gelmiyor.
Risk iştahı toparlanıyor ancak piyasa genişlemiyor
Çapraz Varlık Risk İştahı göstergesi son ölçümde +0,76 seviyesine ulaşarak olumlu bölgenin sınırında bulunuyor. Gösterge, yatırımcıların risk alma eğiliminde toparlanmaya işaret etse de tek başına kalıcı bir yükseliş trendinin teyidi olarak değerlendirilmiyor.
Piyasanın iç yapısına bakıldığında ise daha temkinli bir tablo ortaya çıkıyor. Kümülatif yükselen-düşen hisse farkı yaklaşık -310 seviyesine gerilerken, fiyatı 50 günlük hareketli ortalamasının üzerinde bulunan hisselerin oranı yalnızca yüzde 40 civarında kalıyor.
Bu tablo, Borsa İstanbul’da yaşanan toparlanmanın henüz genele yayılmadığını ortaya koyuyor. Başka bir ifadeyle, endeks yukarı hareket etse bile çok sayıda hisse bu yükselişe eşlik etmiyor.
Borsada 2026’nın öne çıkan yatırım stratejisi: Momentum
2026 yılında yatırım tarzları arasında en dikkat çekici performans farkı momentum tarafında oluştu.
Güçlü fiyat eğilimine sahip hisselerden oluşturulan sepet, karşıt sepete kıyasla yılbaşından bu yana yüzde 23,8 daha iyi performans gösterdi. Buna karşılık düşük oynaklık faktöründeki fark eksi yüzde 11,1, yüksek beta faktöründeki fark ise eksi yüzde 11,3 seviyesinde gerçekleşti.
Bu görünüm, yalnızca piyasaya daha duyarlı veya daha sakin hisseleri tercih etmenin bu dönemde aynı avantajı sağlamadığını gösteriyor. Buna karşın fiyat gücünü koruyan hisselerin yatırımcılar tarafından daha fazla tercih edildiği görülüyor.
Ancak momentumun belirli hisselerde yoğunlaşması beraberinde önemli bir risk de getiriyor. Lider hisselerde yaşanabilecek kâr satışlarının, piyasa katılımının düşük olduğu bir ortamda daha sert fiyat hareketlerine neden olması mümkün.
Güçlü yükseliş her zaman güvenli yükseliş anlamına gelmiyor
Piyasadaki pozisyonlanma verileri de yükselen hisselerin arkasındaki yatırımcı yoğunluğunun önemini ortaya koyuyor.
KCHOL, ASTOR ve TUPRS, güçlü momentum ile yüksek yatırımcı yoğunluğunu aynı anda taşıyan hisseler arasında öne çıkıyor.
Bu hisselerde yatırımcı ilgisinin devam etmesi ilk etapta olumlu bir sinyal olarak değerlendirilse de yüksek kalabalıklaşma, olumsuz bir haber veya kâr realizasyonu durumunda fiyat hareketlerinin daha sert olabileceği anlamına geliyor.
Bu nedenle yatırımcıların yalnızca “Hangi hisse yükseliyor?” sorusuna değil, aynı zamanda “Bu yükselişin arkasında ne kadar yoğun bir pozisyonlanma var?” sorusuna da odaklanması önem taşıyor.
Hacim, yükselişin gücü hakkında ne söylüyor?
Borsa İstanbul’daki hareketlerde işlem hacmi de önemli bir ayrışmaya işaret ediyor.
Bazı hisselerde fiyat artışına normal seviyelerin üzerinde işlem hacmi eşlik ederken, bazı hisselerde yükseliş daha düşük hacimle gerçekleşiyor.
Yüksek hacimle desteklenen fiyat hareketleri yeni yatırımcı katılımının daha güçlü olabileceğine işaret ederken, düşük hacimli yükselişlerde hareketin sürdürülebilirliği konusunda daha temkinli olunması gerekiyor.
Özellikle piyasa genişliğinin düşük olduğu dönemlerde hacim, yükseliş trendinin gücünü değerlendirmek açısından kritik göstergelerden biri haline geliyor.
Yabancı yatırımcı ilgisi henüz genele yayılmadı
Borsa İstanbul’da yabancı yatırımcı hareketleri de piyasadaki seçiciliği destekleyen bir diğer gösterge olarak öne çıkıyor.
Bazı hisselerde yabancı payında belirgin artış görülürken, bazı şirketlerde yabancı yatırımcı çıkışları dikkat çekiyor. ATATP ve TGSAS hisselerinde yabancı payının yaklaşık dört puan yükselmesi öne çıkan hareketler arasında bulunuyor.
Ancak yabancı payındaki artışın doğrudan yeni yabancı sermaye girişi anlamına gelmediği de unutulmamalı. Hareketin sağlıklı şekilde değerlendirilebilmesi için değişimin parasal büyüklüğü, ne kadar süre devam ettiği ve farklı sektörlere yayılıp yayılmadığı birlikte incelenmeli.
Makroekonomik görünüm seçiciliği artırıyor
Borsa İstanbul’daki hisse seçiminde makroekonomik koşullar da önemini koruyor.
Türkiye ekonomisi 2026 yılının ikinci çeyreğinde yıllık bazda yüzde 2,3 büyürken, iç talepteki yavaşlama şirketler arasındaki performans farkını artırabilecek unsurlar arasında yer alıyor.
Politika faizinin yüzde 37 seviyesinde bulunması ise finansman koşullarının sıkı kalmasına neden oluyor. Bu ortamda şirketlerin yalnızca büyüme potansiyeli değil, bilanço dayanıklılığı, borçluluk seviyesi ve nakit üretme kapasitesi de yatırımcıların kararlarında daha belirleyici hale geliyor.
Borsada önümüzdeki dönemin kritik sorusu
Borsa İstanbul’da önümüzdeki dönemde yatırımcıların takip edeceği temel konu, yükselişin piyasanın geneline yayılıp yayılmayacağı olacak.
Risk iştahının seyri, piyasa genişliği, lider hisselerdeki işlem hacmi, yabancı yatırımcı hareketleri ve kurumsal yatırımcıların pozisyonları bu sorunun yanıtında belirleyici olabilir.
Mevcut tablo ise endeksteki toparlanmanın henüz geniş tabanlı bir yükselişe dönüşmediğini gösteriyor. Momentum güçlü kalmaya devam etse de yükselişin sınırlı sayıda hissede yoğunlaşması, piyasanın olası kâr satışlarına karşı daha hassas hale gelmesine neden olabilir.
Bu nedenle önümüzdeki dönemde yalnızca endeks seviyesine bakmak yerine, yükselişe kaç hissenin katıldığı, işlem hacminin hareketi destekleyip desteklemediği ve yatırımcı pozisyonlanmasının hangi hisselerde yoğunlaştığı yakından takip edilecek.
Not: Burada yer alan bilgiler yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
