Gümüş fiyatları, 2026 yılının ocak ayında ons başına 121,64 dolarla ulaştığı tarihi zirvenin ardından yaşanan sert düzeltmenin etkilerini azaltmaya çalışıyor. Son dönemde 60 dolar seviyesinde dengelenen değerli metalde, teknik görünüm yatırımcıların odağında yer alıyor. Uzmanlar, 56 dolar seviyesini güçlü destek, 68 doları ise yeni yükseliş trendinin başlaması için kritik direnç olarak değerlendiriyor.
Teknik görünümde 56 dolar destek, 68 dolar direnç
Piyasalarda oluşan teknik tabloya göre gümüş fiyatlarının 56 dolar seviyesinin üzerinde kalması yükseliş beklentilerinin korunması açısından önem taşıyor. Bu seviyenin aşağı yönlü kırılması halinde 50 dolar psikolojik destek seviyesi yeniden gündeme gelebilir.
Öte yandan analistler, üçüncü çeyrekte daha güçlü bir yükseliş hareketinin başlaması için 68 dolar direncinin aşılması gerektiğini belirtiyor. Bu seviyenin üzerinde kalıcılık sağlanması halinde alımların hız kazanabileceği ifade ediliyor.
Spekülatif satış baskısı zayıflıyor
Yılın ilk yarısında yaşanan sert fiyat düzeltmesinde, CME tarafından uygulanan teminat artışları ve ABD dolarındaki güçlenme önemli rol oynadı. Kaldıraçlı işlemlerde pozisyonların azaltılmasıyla birlikte gümüş fiyatlarında görülen sert satışların etkisi azalırken, piyasa daha dengeli bir görünüm kazanmaya başladı.
ETF yatırımcıları ve vadeli işlem piyasasında uzun pozisyonların kapatılması fiyatlar üzerinde baskı oluştururken, spot piyasadaki fiziki talep bu satışları kısa vadede karşılamakta yetersiz kaldı.
Yüksek faiz ortamı değerli metalleri baskılıyor
Faiz getirisi bulunmayan değerli metaller, yüksek faiz ve pozitif reel getiri dönemlerinde yatırımcılar açısından cazibesini kısmen kaybediyor. Küresel enflasyon endişelerinin devam etmesi nedeniyle büyük merkez bankalarının faiz indirimlerinde temkinli hareket etmesi, gümüş fiyatları üzerinde baskı oluşturan başlıca unsurlar arasında gösteriliyor.
Aynı zamanda daha önce görülen yüksek fiyatlar, hurda gümüş ve endüstriyel geri dönüşüm kaynaklı arzın artmasına katkı sağlayarak piyasadaki arzı destekledi.
Sanayi talebinde geçici yavaşlama
Gümüşün en büyük kullanım alanlarından biri olan güneş enerjisi sektöründe üreticiler, artan maliyetler nedeniyle panel başına kullanılan gümüş miktarını azaltmaya yönelik çalışmalar yürütüyor. Alternatif malzemelerin geliştirilmesi ve mühendislik çözümleri kısa vadede talep artışını sınırlayan faktörler arasında yer alıyor.
Bunun yanı sıra küresel imalat PMI verilerindeki dönemsel zayıflık da sanayi talebinde geçici yavaşlamaya neden oldu. Yüksek fiyatlar ise özellikle Hindistan ve Çin gibi büyük tüketici ülkelerde mücevher ve fiziksel gümüş talebini olumsuz etkiledi.
Fiziki arz açığı devam ediyor
Kısa vadeli baskılara rağmen gümüş piyasasının temel dinamikleri uzun vadede güçlü görünümünü koruyor. Küresel piyasada yıllık fiziki arz açığının beşinci veya altıncı yılına girdiği belirtilirken, toplam talep maden üretimi ve geri dönüşümden sağlanan arzın üzerinde seyretmeye devam ediyor.
Gümüş üretiminin büyük bölümünün bakır, kurşun ve çinko madenciliğinin yan ürünü olarak gerçekleştirilmesi nedeniyle üretim kapasitesi kısa sürede artırılamıyor. Bu durum, talepte yaşanabilecek güçlü artışların fiyatlara daha hızlı yansımasına neden olabiliyor.
Elektrikli araçlar ve yapay zekâ talebi destekliyor
Uzun vadede elektrikli araç elektroniği, 5G altyapısı, yapay zekâ veri merkezlerinde kullanılan yarı iletkenler ve güneş enerjisi yatırımlarındaki büyüme, gümüş talebini destekleyen en önemli unsurlar arasında yer alıyor.
Ürün başına kullanılan gümüş miktarı azaltılsa da yeni nesil teknolojilere yönelik yatırımların artması, değerli metalin gelecekteki kullanım alanlarını genişletmeye devam ediyor.
Gümüşte oynaklık altından daha yüksek
Uzmanlara göre gümüş piyasası, altına kıyasla daha düşük işlem hacmine sahip olması nedeniyle fiyat hareketlerinde daha yüksek volatilite gösteriyor. Özellikle parasal gevşeme dönemleri veya enflasyon endişelerinin arttığı süreçlerde yatırımcı girişlerinin hızlanması, gümüş fiyatlarında altına göre daha sert yükseliş hareketlerinin görülmesine neden olabiliyor.
Teknik göstergeler kısa vadede 56-68 dolar bandını işaret ederken, uzun vadeli arz açığı ve teknolojik dönüşüm kaynaklı talep artışı gümüş fiyatlarında yükseliş beklentisini desteklemeyi sürdürüyor.
