HSBC duyurdu: Teknoloji payı katlandı, %40 iskonto var

Küresel varlık yönetim devi HSBC Asset Management, gelişen piyasa (Emerging Markets - EM) endekslerinde yaşanan kabuk değişimini inceledi.

Ağustos 2026 raporunda, gelişen ülkelerin artık yalnızca geleneksel emtia ve sanayi şirketlerinden ibaret olmadığı; yazılım, yarı iletken, elektrikli araç ve yapay zekâ odaklı dev bir teknoloji merkezine dönüştüğü vurgulandı.

Teknolojinin Endeks Payı %10’dan %40’a Fırladı

HSBC Asset Management’ın verilerine göre, gelişen piyasalarda kârlılık dinamikleri kalıcı bir yapısal kabuk değişimi yaşıyor:

10 Yılda Dev Sıçrama: İnternet, yazılım, yarı iletkenler, teknoloji donanımı, elektrikli araçlar, fintek, biyoteknoloji ve savunma gibi inovasyon odaklı sektörlerin endeksteki payı 10 yıl önce %10 seviyesindeyken bugün %40’a ulaştı.

Gelir Kalıcılığı: Yeni nesil sektörlerin etkisiyle şirket kârlarının geçmiş ekonomik döngülere kıyasla çok daha kalıcı ve dirençli hale geldiği ifade edildi.

Çin ve Hong Kong Halka Arzlarda (IPO) Liderliği Ele Aldı

2026 yılının küresel ölçekte rekor halka arz büyüklüklerine ulaşmaya aday olduğunu belirten raporda Çin ve Hong Kong öne çıktı:

22 Milyar Dolarlık AI Halka Arzı: Çin, yılın ilk çeyreğinde en fazla sermaye toplayan bölge olurken, özellikle yapay zekâ şirketlerinin halka arzlarından sağlanan kaynak 22 milyar dolara ulaştı.

Hong Kong Hattı: Hong Kong borsasında yapay zekâ, robotik, yarı iletken ve tıbbi teknoloji ağırlıklı yaklaşık 500 potansiyel halka arz şirketinin sırada beklediği kaydedildi.

S&P 500’e Kıyasla %40 İskonto: Fiyatlama Geriden Geliyor

HSBC Asset Management analistleri, mevcut borsa değerlemelerinin gelişen piyasalardaki bu teknolojik dönüşümü henüz tam olarak yansıtmadığı görüşünde:

Tarihi İskonto: Gelişen piyasa hisseleri, ileriye dönük fiyat/kazanç (F/K) oranları baz alındığında S&P 500 endeksine kıyasla %40 iskontolu işlem görüyor.

Fırsat Penceresi: Bu değerleme farkının son 10 yılın en yüksek seviyelerine yakın olduğunu belirten kurum, mevcut fiyatların endekslerdeki teknoloji ağırlıklı dönüşümü tam olarak satın almadığını ifade etti.

HSBC Asset Management Gelişen Piyasalar (EM) Analiz Tablosu

Metrik / Parametre	10 Yıl Önce	Bugün (Ağustos 2026)	Piyasa / Bilanço Yorumu
💻 Teknoloji & İnovasyon Payı	~%10	~%40	Yapısal kabuk değişimi tamamlandı
🏷️ S&P 500’e Göre İskonto Oranı	-	%40 İskontolu	Tarihsel zirvelere yakın ucuzluk
🤖 Çin Yapay Zekâ IPO Hacmi	-	22 Milyar $	Küresel sermaye akışı Çin'e kaydı
🏙️ Hong Kong Potansiyel IPO	-	~500 Şirket	Yapay zekâ ve robotik ağırlıklı
📊 Kârlılık Yapısı	Döngüsel / Emtia	Kalıcı / Teknoloji	Gelir kalitesi ve direnç arttı