Uluslararası yatırım bankası Morgan Stanley, Sermaye Piyasası Kurulu’nun (SPK) yedi portföy yönetim şirketine yönelik aldığı tedbirlerin ardından Türk finansal piyasalarının durumuna ilişkin kapsamlı değerlendirme raporunu yayımladı. Kurum, yaşanan son gelişmelerin yalnızca para piyasası ve serbest fonların belirli bir bölümünü etkilediğini, genele yayılan geniş çaplı bir piyasa reaksiyonu gözlenmediğini bildirdi.
"Fonlama Koşulları ve Pozisyonlanma Sağlıklı"
Morgan Stanley analizinde, makroekonomik ve finansal göstergeler ışığında öne çıkan değerlendirmeler şu şekilde sıralandı:
Çapraz Kur Bazi ve Rezervler Dengeli: Çapraz kur bazının (cross-currency basis) stabil seyrettiği vurgulanırken, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) swap/takas hariç net döviz pozisyonunda herhangi bir çıkış gözlenmediği kaydedildi.
Carry Trade Yatırımcısı Kalıcı: Otoritelerin devreye aldığı likidite tedbirlerinin piyasanın düzenli işleyişini desteklediği ifade edildi. Kurum, carry işlemi yapan yabancı yatırımcıların pozisyonlarını korumaya devam etmesinin muhtemel olduğunu belirtti.
Duyarlılık Değişimi Yok: Son dönemde hisse ve fon kanadında yaşanan baskının Türkiye’ye yönelik genel bir algı/duyarlılık bozulmasından ziyade, sorunlu sınırlı sayıdaki fonla kısıtlı kaldığı değerlendirildi.
Yatırımcıların Önümüzdeki Dönemde İzlemesi Gereken 4 Başlık
Morgan Stanley, önümüzdeki süreçte piyasalar açısından kritik olacak ve yakından takip edilmesi gereken ana başlıkları belirledi:
1) SPK Tasfiye Takvimi: SPK’nın 131 fon için belirleyeceği net tasfiye yöntemi ve uygulama takvimi.
2) Değerleme ve Devir Esasları: Kapatılan fonların varlık değerleme, mutabakat ve saklayıcı bankalara (İş Bankası ve Ziraat Bankası) devir düzenlemeleri.
3) TCMB Likidite Adımları: Merkez Bankası'nın piyasayı fonlama ve likidite imkanlarını nasıl yöneteceği.
4) Endeks Sağlayıcıların Kararları: Uluslararası endeks sağlayıcılarının, revize edilen fiili dolaşım oranı çerçevesine ilişkin yapacağı olası değerlendirmeler.
