PhillipCapital, Borsa İstanbul'da işlem gören Ahlatcı Doğal Gaz (AHGAZ) ve Enerya Enerji (ENERY) için araştırma raporunu yayımladı. Kurum, iki şirket için de "al" tavsiyesi verirken 11 Eylül 2026 kapanış fiyatlarını temel alarak yüksek prim potansiyeline dikkat çekti.
11 Eylül kapanışında 40,54 TL seviyesindeki AHGAZ için 12 aylık hedef fiyat 65 TL (%60 yükseliş potansiyeli) olarak belirlendi. Aynı günü 12,18 TL'den tamamlayan ENERY için ise hedef fiyat 20 TL (%64 yükseliş potansiyeli) olarak açıklandı.
AHGAZ ve ENERY Raporunda Öne Çıkan Temel Veriler
PhillipCapital raporunda duyurulan ana finansal tahminler ve operasyonel veriler şu şekilde:
AHGAZ Hedef Fiyat / Potansiyel: 65,00 TL / %60 Yükseliş (11 Eylül Fiyatı: 40,54 TL / Tavsiye: Al)
ENERY Hedef Fiyat / Potansiyel: 20,00 TL / %64 Yükseliş (11 Eylül Fiyatı: 12,18 TL / Tavsiye: Al)
AHGAZ 2026 Finansal Beklentileri: Gelir: 53,25 Milyar TL | FAVÖK: 15,44 Milyar TL | Net Kar: 3,73 Milyar TL
ENERY 2026 Finansal Beklentileri: Gelir: 44,26 Milyar TL | FAVÖK: 10,67 Milyar TL | Net Kar: 8,65 Milyar TL
Doğal Gaz Altyapısı: 12 Bölge, 239 İlçe, 2,9 Milyon Üzeri Abone (Lisans süreleri: 2033-2054)
Katılım Bankacılığı Payı: AHGAZ'ın Dünya Katılım Bankası'ndaki payı %91
Madencilik Projesi: Yozgat Sarıkaya'da 650 Bin Ons ticari altın üretimi baz alındı (Başlangıç: 2028)
2,9 Milyon Abone, Katılım Bankacılığı ve 650 Bin Ons Altın Kaynağı
Raporda şirketlerin grup yapısı ve faaliyet kolları detaylandırıldı. ENERY üzerinden 12 bölgede 239 ilçeye hizmet sunan grubun doğal gaz abonesi 2,9 milyonu aştı. Dağıtım lisans süreleri 2033-2054 arasında olan şirketlerin 30 yıllık uzatma hakkı bulunuyor.
AHGAZ'ın Dünya Katılım Bankası'nda yaklaşık %91 doğrudan ve dolaylı payı olduğu belirtilirken, madencilik alanında Enerya Altın İşletmeleri kontrolündeki Yozgat Sarıkaya projesinde 654-927 bin onsa ulaşan altın kaynağı hesaplandı. PhillipCapital, 2028'de başlayacak 5 yıllık dönemde 650 bin ons ticari altın üretimini modellemesine ekledi. Kütahya Simav sahasındaki sondaj sonuçlarının ise 2027'nin ilk yarısında açıklanması öngörülüyor.
2026 Büyüme Tahminleri ve Öne Çıkan Riskler
Finansal tahminlerde ENERY’nin gelirinin 32,79 milyar TL’den 44,26 milyar TL’ye, net karının ise 8,65 milyar TL’ye çıkması bekleniyor. AHGAZ tarafında cironun 39,44 milyar TL’den 53,25 milyar TL’ye, FAVÖK'ün 15,44 milyar TL'ye ulaşacağı tahmin ediliyor.
Raporda sıralanan temel risk başlıkları ise şunlar oldu:
Doğal gaz tüketiminin beklentilerin altında kalması
Katılım bankacılığı tarafında zayıf kredi büyümesi ve marj baskısı
Altın fiyatlarındaki geri çekilmeler ve madencilik izin süreçlerindeki gecikmeler
