Geçmişte büyük finansal kayıplar yaşamalarına rağmen, Japon bireysel yatırımcılar yeniden riskli bir tercihe yönelerek Türk lirası (TL) alımlarını artırdı. Liranın Yen karşısında yılbaşından bu yana yaşadığı yüzde 16’dan fazla değer kaybına rağmen, Japon küçük yatırımcıların yüksek kazanç beklentisiyle TL pozisyonlarını tarihsel zirvelere taşıması dikkat çekiyor. Ancak uzmanlar, özellikle olası bir Yen müdahalesi ve TL’deki yüksek oynaklık nedeniyle yatırımcıları “büyük bir çöküş” riskine karşı sert bir dille uyarıyor.
TL Pozisyonları Tarihi Zirvede
Bloomberg’in analizine göre, Japon yatırımcıların “carry trade” (taşıma) işlemlerine olan iştahı, Tokyo Finans Borsası verilerine de yansıdı. 12 Kasım itibarıyla, Japon yatırımcıların lira/yen paritesine bağlı yaklaşık 900 bin kaldıraçlı kontrata sahip olduğu görülüyor. Bu rakam, bugüne kadarki en yüksek seviyelerden biri olarak kaydedildi.
Bu artan iştah, piyasa analistleri arasında endişe yaratıyor. Mizuho Securities Stratejisti Shoki Omori, “Türk lirası, Japon yatırımcıların dokunması gereken en son para birimi olmalı. Yine defalarca patlayan bir pozisyona geri dönüyorlar” sözleriyle sert uyarılarda bulundu. Geçmişte, Mart ayında TL’nin bir günde yüzde 11 değer kaybetmesiyle, Japon yatırımcıların lira pozisyonları bir günde yüzde 26 erimişti.
Yüksek Faiz Getirisi Riskleri Gölgede Bırakıyor
Yatırımcıların tüm risklere rağmen TL’ye yönelmesinin temel nedeni, sunduğu yüksek faiz getirisi. Lira, Japon yeni karşısında üç aylık vadede yıllıklandırılmış yüzde 30’un üzerinde getiri sunuyor. Bu devasa fark, Japonya’da neredeyse sıfıra yakın seyreden faiz oranlarıyla kıyaslandığında cazibesini artırıyor.
Yatırımcı Yukiya Kotegawa, bu durumu "Bu getiriyi Meksika pesosunda ya da Güney Afrika randında bulamazsınız" sözleriyle açıklarken, kısa vadeli al-sat stratejileri uygulayan Masahiro ise düşüşlerde alım yaparak yüksek faiz toplamayı hedeflediğini belirtiyor.
En Büyük Tehdit: Japonya Müdahalesi
Ancak, TL yatırımcılarının üzerindeki en büyük tehdit, Japonya hükümetinin yene müdahale etme ihtimali olarak öne çıkıyor. Ebury Strateji Direktörü Matthew Ryan, “En büyük tehdit, Japonya’nın doğrudan müdahalesi. Böyle bir adım, TL dahil tüm yen karşıtı pozisyonları saniyeler içinde yok eder” uyarısında bulundu. Yenin hızla değer kazanacağı ani bir müdahale, tüm lira pozisyonlarını anında eritebilir.
ATFX Global Markets’tan Nick Twidale ise yatırımcı davranışını “sürü psikolojisi” olarak tanımlayarak, yüksek getiri duyan herkesin döngünün sonuna gelinmiş olsa bile aynı işleme girdiğini belirtiyor.
Türkiye'den Carry Trade Yorumu ve Enflasyon Riski
Türkiye cephesinde ise Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, daha önce yaptığı bir açıklamada Türk lirası taşıma (carry trade) işlemlerinin potansiyeli bulunduğunu belirtmişti. Ancak Türkiye’de Ekim ayı enflasyonunun yıllık yüzde 32,9 çıkması, liranın değer kaybı riskini sürekli olarak artırmaya devam ediyor.
Analistler, yüksek faiz cazibesinin kısa vadede yatırımcıları TL’den uzaklaştırmayacağını; ancak olası bir şokun – ister Japonya’dan ister Türkiye’den kaynaklansın – yatırımcıları bir kez daha ağır kayıplarla karşı karşıya bırakabileceği konusunda uyarıyor.
