Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Vestel Elektronik’in (VESTL) "CCC-" seviyesindeki kredi notunu teyit ederek negatif izleme sürecinin sürdüğünü bildirdi. Şirketin borç yapılandırma adımlarını mercek altına alan Fitch, yatırımcılarla anlaşma sağlanamaması veya teklifin reddedilmesi durumunda yeni not indirimlerinin kapıda olduğunu duyurdu.
Teknoloji ve beyaz eşya devi Vestel Elektronik'in borç yeniden yapılandırma sürecine ilişkin değerlendirme raporunu yayımlayan Fitch Ratings, şirketin "CCC-" seviyesindeki uzun vadeli kredi notunu sabit tuttu. Ancak derecelendirme kuruluşu, potansiyel finansal riskler nedeniyle şirket üzerindeki negatif izleme durumunu korumaya devam etti.
Tahvil Sahipleri İçin 6 ve 15 Kasım Tarihleri Kritik
Vestel'in tahvil sahiplerinden ikinci kez onay talebinde bulunmasını kapsamlı bir borç yapılandırma planının parçası olarak tanımlayan Fitch, henüz yatırımcılarla resmi bir borç değişimi anlaşmasına varılmadığını vurguladı. Raporda, şirketin mevcut durumda herhangi bir ödeme temerrüdüne düşmediğinin altı çizildi.
Borç yapılandırma sürecinde iki kritik tarih öne çıkıyor:
- 6 Kasım 2026: Tahvil sahiplerinin ikinci onay sürecine ilişkin oylaması tamamlanacak.
- 15 Kasım 2026: Şirketin bir sonraki kupon faiz ödeme vadesi dolacak.
İlk onay aşamasında teknik temerrütler ve sözleşme koşul ihlallerinin ele alındığını hatırlatan yetkililer; anapara, kupon ödemesi ve vadelerde bir değişikliğe gidilmediğini belirtti. İkinci aşama ise anapara tutarları, faiz oranları ve ödeme takviminde daha radikal düzenlemeleri kapsıyor.
Anlaşma Sağlanırsa Not "C" Seviyesine İnecek
Fitch, Vestel’in yaşadığı finansal darboğaz nedeniyle yatırımcılarla borç değişimi anlaşmasını tamamlaması durumunda kredi notunun ilk etapta "C" seviyesine düşürüleceğini öngörüyor. Kuruluşun metodolojisine göre, borç değişimi tamamlanana kadar "C" seviyesinde tutulacak olan not, işlemin resmileşmesinin ardından "RD" (Sınırlı Temerrüt) düzeyine çekilecek. Yapılandırma bittikten sonra ise şirketin yeni sermaye yapısına göre borçlanma notları yeniden belirlenecek.
Teklif Reddedilirse "CC" Riski Gündemde
Tahvil sahiplerinin sunulan borç yapılandırma teklifini kabul etmemesi halinde farklı senaryolar devreye girecek. Fitch, yaklaşan borç vadeleri için güvenilir bir refinansman seçeneği bulunamaması durumunda notun "CC" seviyesine çekilebileceği konusunda uyardı. Borç ödemelerinde yaşanabilecek olası bir temerrüt ve ek süre (grace period) mekanizmasının devreye girmesi halinde de notun "C" seviyesine indirilmesi bekleniyor.
Fitch’in mevcut notu değiştirmeyip negatif izlemeyi sürdürmesindeki temel etken ise henüz kesinleşmiş bir borç değişimi anlaşmasının veya gerçekleşmiş bir ödeme temerrüdünün bulunmaması gösterildi.
