Orta Doğu'da tırmanan jeopolitik gerilimler ve Hürmüz Boğazı'ndaki sevkiyat aksamaları, Avrupa ekonomisi üzerinde yeni bir maliyet dalgası yaratıyor. Uluslararası finans kuruluşu BBVA Research yayımladığı son raporda, Euro Bölgesi'nde enerji odaklı enflasyonist baskıların yeniden güçlendiğini bildirdi.
Şubat ayında %1,9 seviyesinde seyreden Euro Bölgesi yıllık manşet enflasyonu, enerji kalemlerindeki tırmanışla birlikte temmuz ayında %2,9’a yükseldi.
Çekirdek Enflasyon ve Hizmet Kalemi Direncini Koruyor
Raporda, henüz uzun vadeli enflasyon beklentilerinde kalıcı bir bozulma yaşanmadığı ancak yüksek enerji maliyetlerinin diğer sektörlere sirayet etmeye başladığı vurgulandı:
Manşet Enflasyon: Temmuz ayında %2,9 seviyesine tırmandı.
Çekirdek Enflasyon: Yıllık bazda %2,5’e yükseldi.
Hizmet Enflasyonu: Katılığını koruyarak %3,0 seviyesinin üzerinde kaldı.
Hürmüz’de Süre Uzadıkça Stok Tamponları Erime Tehdidi Taşıyor
Hürmüz Boğazı’ndaki kısıtlamaların küresel petrol arzının yaklaşık beşte birini doğrudan etkilediğini hatırlatan BBVA Research, bugüne kadar yüksek stokların ve stratejik petrol rezervlerinin fiyat sıçramalarını dizginlediğini kaydetti.
| Risk Alanı | Mevcut Durum / Tamponlar | Gelecek Dönem Riski |
|---|---|---|
| 🛢️ Petrol Arzı | Stratejik rezervler fiyatları dengede tutuyor. | Kapanmanın uzaması durumunda rezervler kritik eşiğe inebilir. |
| ❄️ Doğal Gaz Stokları | Yaz dönemi stok seviyeleri makul. | Kış öncesi depoları doldurma maliyetleri rekor kırabilir. |
| 🏭 Üretim Maliyetleri | Taşımacılık ve enerji maliyetleri artıyor. | Girdi maliyetleri doğrudan nihai tüketici fiyatlarına yansıyabilir. |
Avrupa Merkez Bankası (ECB) İçin Zorlu Denge
BBVA Research, mevcut enflasyonist baskının talep patlamasından değil, doğrudan arz kısıtları ve girdi maliyetlerinden kaynaklandığına dikkat çekti. Bu durumun ECB'nin hemen sert bir parasal sıkılaşmaya gitmesini gerektirmeyebileceği, ancak maliyet artışlarının ücretlere yansıması durumunda bankanın zor kararlar almak zorunda kalacağı ifade edildi.
