Avrupa borsaları, yılbaşından bu yana sergilediği %10’luk güçlü değer kazancı ve beş aylık kesintisiz yükseliş trendinin ardından yılın en çalkantılı dönemi olarak bilinen eylül ayına hazırlanıyor. Piyasa verileri, Stoxx 600 endeksinin son beş yılın eylül aylarında ortalama %2,1 oranında gerilediğini ortaya koyarken; artan jeopolitik gerilimler, faiz endişeleri ve siyasi belirsizlikler eylül ayındaki dalgalanma riskini daha da belirgin hale getiriyor.
Yaz tatilinin sona ermesiyle birlikte piyasalardaki işlem hacimlerinin tırmanması, olası negatif haber akışlarının fiyatlara çok daha hızlı ve sert yansımasına zemin hazırlıyor.
Enflasyon baskısı ve ECB'den faiz artırımı ihtimali
Avrupa hisse senedi piyasalarında risk iştahını baskılayan ve önümüzdeki dönemin yönünü belirlemesi beklenen temel faktörler şu şekilde sıralanıyor:
Jeopolitik Riskler ve Enerji Şoku: İran'daki çatışmaların petrol fiyatlarını yukarı taşıması, küresel ölçekte enflasyon endişelerini yeniden hortlattı. Bununla birlikte yapay zekâ yatırımlarının yarattığı maliyet baskısı, Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) faiz artırımı yapabileceği ihtimalini piyasa fiyatlamalarına soktu.
Merkez Bankalarının Şahin Duruşu: Piyasa katılımcıları, Fed Başkanı Kevin Warsh’un Jackson Hole konuşmasından çıkacak mesajlara ve ECB yetkilisi Isabel Schnabel’in sözlü yönlendirmelerine kilitlendi.
Vadeli İşlemlerde Satış Sinyalleri: Citigroup verilerine göre Euro Stoxx 50 ve Alman DAX endeksi üzerinde yeni kısa (short) pozisyonların açılması, kâr satışları ve olası pozisyon sıkışmalarıyla birlikte volatiliteyi tırmandırıyor.
Siyasi Belirsizlikler: Fransa'daki siyasi çalkantılar ile ABD'deki ara seçim sürecinin yarattığı belirsizlikler Avrupa piyasaları üzerinde ek baskı oluşturuyor.
Değerlemeler tarihi ortalamaların üzerine çıktı
Üst üste dördüncü yıllık kazancına doğru ilerleyen Stoxx 600 endeksinde hisse senedi değerlemeleri uzun vadeli ortalamaları aşmış durumda. Endeksin ileriye dönük Fiyat/Kazanç (F/K) oranı 15 seviyesine ulaşırken, son 10 yıllık ortalamanın 14,5 düzeyinde bulunması yatırımcılar tarafında kâr satışı iştahını artırıyor.
Öte yandan, yapay zekâ teknolojilerinden doğrudan faydalanan şirketlerin hisseleri bu yıl %13 yükselerek piyasayı ayakta tutmaya çalışsa da, 20 Ağustos'a kadar yedi seans üst üste gerileyen Stoxx 600 için 640 puan seviyesi ilk kritik teknik destek konumunu koruyor.
