Fransa'da kamu borcuna ilişkin anlaşmazlıkların protestolara dönüşmesi ve borçlanma maliyetlerinin tırmanması, ülkenin dev bankalarını yatırımcıların odağına taşıdı. Cumhurbaşkanlığı seçimlerine altı ay kala yaşanan siyasi istikrarsızlık, BNP Paribas, Societe Generale ve Credit Agricole’ün elinde bulunan yaklaşık 60 milyar dolarlık (54 milyar euro) Fransız devlet tahvili varlığını yakından izlenen bir risk unsuru haline getirdi.
Fransız devlet tahvillerinin getirileri yükselirken, Fransa ile Almanya'nın 10 yıllık tahvil getirileri arasındaki fark geçen hafta yaklaşık 155 baz puana çıkarak 2011'deki Euro Bölgesi borç krizinden bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Ekim ayında ekonomik faaliyetlerin beklenmedik şekilde daralması da ülkenin büyüme görünümüne ilişkin endişeleri artırdı.
Bankaların Doğrudan Riski Sınırlı, Sermaye Tamponları Güçlü
Tahvil Portföyü ve Sigorta Faaliyetleri: Üç büyük bankanın bilançolarında doğrudan 54 milyar euro tutarında Fransız devlet tahvili bulunuyor. Sigortacılık faaliyetleri kapsamındaki tahviller de hesaba katıldığında toplam tutar 104 milyar euroya ulaşıyor; ancak sigorta portföylerindeki risklerin önemli bir kısmı poliçe sahipleri tarafından taşınıyor.
Sermaye Yeterliliği: Fransa'nın finansal düzenleme kurumu ACPR'nin Başkanı Emmanuelle Assouan, Fransız bankalarının kendi kamu borçlarına yatırımlarının İtalya ve İspanya'daki bankalara kıyasla daha düşük olduğunu belirtti. Borcun yarısından fazlasının uluslararası yatırımcıların elinde olması sistemi korurken, bankaların çekirdek ana sermaye oranları (CET1) güçlü seyrediyor: BNP Paribas yüzde 13, Societe Generale yüzde 13,2 ve Credit Agricole yüzde 11,3 oranlarıyla yasal asgari sınırların üzerinde yer alıyor.
Üçüncü Çeyrek Bilançoları ve Beklentiler
Fransa'nın önde gelen üç bankası bu hafta üçüncü çeyrek finansal sonuçlarını açıklayacak:
Kâr Beklentileri: BNP Paribas'ın 28 Ekim'deki bilançosunda kârının yıllık yüzde 3,5, Societe Generale (29 Ekim) ve Credit Agricole'ün (30 Ekim) sonuçlarında ise net kâr artışının yüzde 9 olması öngörülüyor.
Hisse Performansı: Haziran sonundan bu yana BNP Paribas, Societe Generale ve Credit Agricole hisseleri, Avrupa bankacılık sektöründeki en zayıf performans gösteren varlıklar arasında yer aldı. UBS analistleri, siyasi belirsizliğin uzun sürebileceğini ve Avrupa'da alternatif banka seçeneklerinin fazla olduğunu vurguluyor.
Protestoların Ekonomik Etkileri ve Şirketler
Carrefour'dan Uyarı: Ülkedeki protestolar ve toplumsal gerilim reel sektörü de vurmaya başladı. Perakende devi Carrefour, protestolar ve yağmalama olaylarının bu yılki kazançlarını olumsuz etkileyeceğini duyururken, şirket hisselerindeki düşüş yaklaşık 2 milyar euroluk piyasa değeri kaybına yol açtı.
Sigorta Sektörü Baskı Altında: Siyasi ve ekonomik belirsizlik sigorta şirketlerini de etkiliyor. Axa'nın haziran sonu itibarıyla Fransız devlet tahvili yatırımları 18 milyar euro seviyesinde bulunurken, protestoların yol açtığı maddi zararlar ve orman yangınları sigorta sektörünün risklerini artırıyor.
