Avrupa Merkez Bankası (ECB), kritik faiz kararı için perşembe günü bir araya gelmeye hazırlanıyor. Piyasalarda faizlerin sabit tutulacağı beklentisi hakimken, Commerzbank tarafından yayımlanan rapor, Hürmüz Boğazı krizi ve petrol fiyatlarındaki dalgalanmanın bankanın yol haritasını değiştirebileceğine işaret ediyor.
Piyasaların Gözü Perşembe Gününde: "Bekle ve Gör" Stratejisi
İran’da sağlanan ateşkesin enerji fiyatlarındaki tansiyonu bir nebze düşürmesi, ECB’nin bu toplantıda agresif bir faiz artışına gitme ihtimalini zayıflattı. Politika yapıcıların, haziran ayına kadar veri akışını izlemek adına faiz oranlarını %2 seviyesinde sabit bırakması bekleniyor. Ancak Hürmüz Boğazı’nın kapalı kalmaya devam etmesi ve barış görüşmelerindeki belirsizlikler, küresel risk iştahını baskılamayı sürdürüyor.
Commerzbank: Enerji Baskısı Tetikte Tutuyor
Commerzbank Faiz Stratejisti Rainer Guntermann, yayımladığı analizde petrol fiyatlarındaki kısa vadeli rahatlama umutlarının zayıfladığına dikkat çekti. ABD’nin İran ile yürüttüğü müzakereleri askıya almasının arz güvenliğini tehdit ettiğini belirten Guntermann, Hürmüz Boğazı’ndaki düğümün enerji piyasaları üzerinde kalıcı bir baskı oluşturduğunu ifade etti. Rapora göre, ECB bu hafta pas geçse de yüksek seyreden petrol maliyetleri nedeniyle enflasyon riskine karşı teyakkuzda kalacak.
Para Piyasaları İkinci Yarıya Odaklandı
Nisan başında 120 dolar seviyelerini test eden petrol fiyatları, ateşkes süreciyle sınırlı bir gerileme kaydetti. Bu durum, enflasyonda "en kötü senaryonun" şimdilik ötelenmesini sağladı. Buna rağmen para piyasaları, 2026 yılının ikinci yarısı için iki faiz artırımını tamamen fiyatlamış durumda. Doğal gaz fiyatlarının beklenti altında kalması %4’lük enflasyon sınırının aşılma riskini azaltsa da enerji şokunun küresel etkileri temkinli duruşun ana gerekçesini oluşturuyor.
Euro Bölgesi'nde Daralma Sinyalleri
Euro Bölgesi nisan ayı verileri, ticari faaliyetlerde daralmanın sürdüğünü ve hizmet sektörünün ivme kaybettiğini gösteriyor. Özellikle Almanya, savaşın ekonomik maliyetleri nedeniyle 2026 ve 2027 büyüme tahminlerini aşağı yönlü revize etti. Mevcut tabloyu 2022 krizinden ayıran en temel fark ise zayıf iş gücü piyasası ve sıkı bütçe politikalarının, enflasyonun yayılma hızını sınırlaması olarak öne çıkıyor.
ECB’nin faiz kararı, bölge ekonomisindeki büyüme sancıları ile fiyat istikrarı arasındaki ince çizgide belirlenecek. Haziran ayından itibaren başlayacak olası sıkılaştırma döngüsünün hızı, doğrudan enerji arzındaki gelişmelere bağlı kalacak.
