ABD merkezli yatırım bankası Goldman Sachs stratejistleri, Türkiye'de finansal koşulların Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) bankalara bir haftalık repo ihaleleri yoluyla fon sağladığı Ağustos ayı sonundan itibaren gevşeme kaydettiğini bildirdi.
Ekonomistler Clemens Grafe ve Başak Edizgil tarafından yayımlanan raporda; Merkez Bankası’nın %40 faizli özel gecelik fonlama imkanını kaldırarak bankaları %37’lik politika faizinden fonlamaya başlamasının ardından finansal koşullar endeksinin 0,3 yüzde puan gevşediği vurgulandı.
Goldman Sachs Raporundaki Temel Finansal Parametreler
Açıklanan raporda yer alan temel makro göstergeler ve faiz verileri şu şekilde:
Finansal Koşullar Endeksi Değişimi: 0,3 Yüzde Puan Gevşeme (Ağustos sonundan bu yana)
TCMB Politika Faiz Oranı: % 37,00
Mülga Özel Gecelik Fonlama Oranı: % 40,00
TL Mevduat Faiz Oranı (4 Eylül Haftası): ~ % 44,00
Likidiyet Durumu: Bankacılık sisteminde likidite fazlası devam ediyor
Kredi Büyüme Eğilimi: Toplam kredi genişlemesi 2024 ortalarındaki seviyelere yakın seyrediyor
TL Mevduat Faizleri Geriledi, Kredi Faizleri Yüksek Seyrini Korudu
Para Politikası Kurulu'nun (PPK) son toplantısında faiz oranlarını sabit tutmasına rağmen finansal koşullardaki gevşemenin sürdüğü ifade edildi. Bankacılık sistemindeki likidite fazlasının etkisiyle Türk Lirası mevduat faizlerinin gerilediği belirtilirken, 4 Eylül ile biten haftada mevduat faizlerinin %44 seviyesine indiği kaydedildi.
Goldman Sachs, bu seviyenin yıllıklandırılmış politika faizi ile genel olarak uyumlu hale geldiğini bildirdi. Buna karşın tüketici ve ticari kredi faizlerinin yüksek seviyelerini koruduğu aktarıldı.
Kredi Büyümesinde Yavaşlama ve Gevşeme Sinyalleri
Grafe ve Edizgil, cuma günü müşterilerine yayımladıkları kapsamlı bilgi notunda, genel para politikasındaki sıkı duruşa rağmen kredi koşullarında kademeli gevşeme emarelerinin öne çıktığına işaret etti. Bankacılık sektörünün kredi arzı ve borçlanma maliyetleri üzerindeki dinamikleri inceleyen stratejistler, parasal aktarım mekanizmasının kredi kanalı üzerindeki etkilerini detaylandırdı.
Son veriler ışığında Türk Lirası cinsi kredi büyüme hızında dönemsel bir yavaşlama gözlense de, ticari ve bireysel kredileri içeren toplam kredi genişlemesinin ivme kaybetmekle birlikte halen yüksek seviyelerde bulunduğu kaydedildi. Raporda, mevcut toplam kredi büyüme oranlarının en son 2024 yılının ortalarında tespit edilen tarihsel seviyelere yakın bir patikada hareket ettiği değerlendirmesine yer verildi.
Ekonomistler, kredi büyümesindeki bu dirençli seyrin, Merkez Bankası’nın miktarsal sıkılaştırma adımları ve kredi büyüme sınırlandırmaları karşısında piyasanın fonlama talebini yansıttığını ifade etti. Ayrıca, önümüzdeki dönemde kredi faizlerinin yüksek seyrini korumasına rağmen, toplam kredi hacmindeki genişlemenin dezenflasyon süreci ve iç talep dengelenmesi üzerindeki olası etkilerinin yakından takip edileceği vurgulandı.
