TD Securities stratejistleri, küresel piyasalarda dolarda yaşanan mevcut değer kaybı eğilimini tersine çevirebilecek iki kritik risk senaryosuna dikkat çekti.
Dolar Neden Değer Kaybediyor?
Aralarında Howard Du ve Linda Cheng’in de bulunduğu stratejistlerin hazırladığı nota göre, ABD Hazine Bakanlığı’nın 19 Ağustos’taki tahvil geri alım açıklaması sonrası uzun vadeli faizlerin daha hızlı düşmesiyle getiri eğrisi "boğa yataylaşması" (bull flattening) yaşadı. Tarihsel olarak bu durum dolara güvenli liman alımı getirmesi gerekirken, bu kez ABD hisse senetlerindeki yükselişle birlikte dolar ortalama yüzde 0,3 değer kaybetti.
Zayıf ekonomik veriler, ABD kurumlarının güvenilirliğine yönelik endişeler ve finansal baskılama riski dolardaki düşüş ivmesini hızlandırdı.
Dolarda Yükselişi Tetikleyebilecek İki Risk Senaryosu
TD Securities, 2026’nın geri kalanında dolardaki düşüş momentumunu bozabilecek şu iki senaryoyu öngörüyor:
Ayı Yataylaşması: ABD hisse senetleri yükselmeye devam ederken, kısa vadeli tahvil faizlerinin uzun vadeli faizlerden daha hızlı yükselmesi ve getiri eğrisinin yataylaşması. Ancak analistler, zayıf veriler nedeniyle piyasaların yakın vadede Fed'in faiz artırımı beklentilerini fiyatlamalardan çıkardığını belirtiyor.
Hisse Senetlerinde Sert Düşüş ve Fed Beklentileri: ABD hisse senedi piyasasında ciddi bir negatif şok yaşanması durumunda güvenli liman talebinin doları destekleyebilmesi için, bu etkinin Fed faiz indirimleri beklentilerinin yol açacağı "boğa dikleşmesi" ile bastırılmaması gerekiyor. Kurum, bu durumu 2026’da dolar için en önemli düşük olasılıklı ancak yüksek etkili risklerden biri olarak değerlendiriyor.
