TL swap piyasası, yarınki TCMB Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı öncesinde faiz artırım beklentilerinin zayıfladığına işaret ediyor. Küresel ateşkes görüşmeleri ve petrol fiyatlarındaki düşüşle azalan enflasyon kaygıları, piyasaların "sabit faiz" senaryosuna odaklanmasına neden oldu.
Türk lirasına bağlı swap kontratlarında yaşanan düşüş, piyasanın Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’ndan (TCMB) beklediği faiz patikasında değişikliğe gittiğini gösteriyor. Bölgesel gerilimlerin azalması ve enerji maliyetlerindeki gerileme, enflasyon baskısını hafifletirken; swap oranları faiz artış ihtimalinin zayıfladığına yönelik sinyaller veriyor.
Swap Oranlarında Belirgin Düşüş
Bloomberg tarafından paylaşılan verilere göre, TL’nin üç aylık gecelik endeks swapı önemli bir gerileme kaydetti. Mart sonunda %43,55 seviyesine kadar yükselen oran, 270 baz puanlık düşüşle %40,85 seviyesine indi. Benzer şekilde, bir aylık kontratlarda da 1 puanı aşan düşüşle %40,15 seviyeleri görüldü.
Ekonomistler ve Dev Bankalar Ayrışıyor
Swap piyasasındaki fiyatlamalar, ekonomistlerin yarın yapılacak toplantıda politika faizinin %37 seviyesinde sabit bırakılacağı yönündeki medyan tahminiyle uyum gösteriyor. Ancak küresel yatırım bankaları cephesinde beklentiler hala farklılık gösteriyor. Jpmorgan Chase, Goldman Sachs ve Bank Of America gibi kurumlar, Merkez Bankası’nın politika faizini %40 seviyesine yükseltmesini beklemeye devam ediyor.
Fonlama Kompozisyonu Nasıl Şekillenecek?
Piyasa uzmanları, swap piyasasındaki mevcut rakamların fonlama maliyetlerine etkisine dikkat çekiyor:
Alp Şerbetli (Icbc Turkey Yatırım Hazine Bölüm Başkanı): Swap piyasasının %39,55 civarında bir fonlama faizine işaret ettiğini belirten Şerbetli, TCMB’nin faiz değiştirmeyerek bankaları %40 gecelik borç verme faizi üzerinden fonlamaya devam edebileceğini ifade etti.
Onur Ilgen (Mufg Bank Turkey Hazine Bölüm Başkanı): Ilgen, fiyatlamaların faiz artışı beklentilerinin rafa kaldırılabileceğine ve fonlama kompozisyonunun bu doğrultuda şekillenebileceğine dair güçlü bir sinyal verdiğini vurguladı.
