BlackRock Yatırım Enstitüsü, Orta Doğu'daki çatışmaların tetiklediği enflasyonist baskılar nedeniyle devlet tahvili getirilerinin uzun süre yüksek seviyelerde seyredeceğini öngörüyor.
Küresel varlık yönetim devi BlackRock, yayımladığı son strateji raporunda devlet tahvilleri piyasasına ilişkin kritik uyarılarda bulundu. Jean Boivin ve Wei Li liderliğindeki stratejistler, İran savaşıyla derinleşen enerji krizinin enflasyonu diri tutacağını ve bu durumun tahvil piyasaları üzerinde baskı oluşturmaya devam edeceğini belirtti.
Savaşın Enflasyonist Etkisi ve Merkez Bankaları
Raporda, Orta Doğu’daki son çatışmalar öncesinde de enflasyonist baskıların yükseliş eğiliminde olduğu vurgulandı. BlackRock stratejistleri, "Savaşın yol açtığı petrol şoku, mevcut riskleri daha da tırmandıracak. Bu durum, fiyat artışlarını kontrol altına almak isteyen merkez bankaları üzerinde para politikasını sıkı tutma baskısını artıracaktır" değerlendirmesinde bulundu.
Yüksek enflasyon, sabit getirili tahvillerin reel kazançlarını erittiği ve hisse senetlerine karşı koruma özelliğini zayıflattığı için tahvil yatırımcıları açısından olumsuz bir tablo çiziyor.
"Tahviller Artık Etkili Bir Koruma Aracı Değil"
BlackRock, uzun vadeli devlet tahvillerinin hisse senedi piyasalarındaki düşüşlere karşı artık güvenli bir liman veya çeşitlendirme aracı olma özelliğini kaybettiğini düşünüyor. Kurum, yüksek getirilerin kalıcı olacağı bu yeni dönemde portföy stratejilerinde değişikliğe gidilmesi gerektiğini savunuyor.
Şirket, özellikle yapay zeka alanındaki teknolojik ivmenin kazançları destekleyeceği beklentisiyle, ABD ve gelişmekte olan piyasa hisse senetlerinde "ağırlık artır" pozisyonunu koruyor.
Piyasaların Gözü Merkez Bankalarında
Bu değerlendirmeler; Fed, Japonya Merkez Bankası (BOJ), İngiltere Merkez Bankası (BOE) ve Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) faiz kararlarını açıklayacağı kritik bir haftada geldi. Yatırımcılar faizlerin sabit kalmasını beklese de, karar metinlerinde İran savaşı kaynaklı enflasyon risklerine dair verilecek mesajları yakından takip edecek.
Savaşın başlangıcından bu yana ABD 10 yıllık Hazine tahvili getirilerinde yaklaşık 40 baz puanlık bir artış gözlenirken, politika hassasiyeti yüksek olan 2 yıllık tahvillerde de benzer bir tırmanış yaşanıyor.
Yatırım Stratejisinde Yeni Odak: Altyapı ve Enerji
BlackRock stratejistleri, artan borç yükü ve enerji güvenliği harcamalarının enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı kurmaya devam edeceğini öngörüyor:
"Savaş, hükümetlerin enerji güvenliği ve savunma harcamalarına olan kararlılığını pekiştiriyor. Bu da borç yükünü artırırken enflasyonu körüklüyor. Bu ortamda tahviller yerine hisse senetlerini, yapay zeka talebini ve enerji güvenliği yatırımlarını kapsayan tematik fırsatları tercih ediyoruz."
