TD Securities, Fed Başkanı Kevin Warsh’ın şahin mesajlarının altın fiyatları üzerinde kısa vadede baskı oluşturabileceğini belirtti. Kurum, ons altının yıl sonuna kadar 4.200-4.700 dolar bandının alt sınırına gerileyebileceğini öngörürken, uzun vadede 5.350 dolarlık yeni rekor beklentisini korudu.
Kanada merkezli TD Bank’ın sermaye piyasaları birimi TD Securities, altın fiyatları için kısa ve uzun vadeli beklentilerini paylaştı. Kurum, Fed Başkanı Kevin Warsh’ın Jackson Hole toplantısındaki şahin açıklamalarının ardından ons altında kısa vadeli aşağı yönlü risklerin arttığına dikkat çekti.
TD Securities’e göre, dolardaki zayıflama altın fiyatlarını desteklese de Fed’in para politikasına ilişkin daha sıkı beklentilerin oluşturduğu baskıyı dengelemekte yetersiz kalabilir.
Warsh’ın mesajları faiz beklentilerini güçlendirdi
TD Securities, Kevin Warsh’ın Jackson Hole konuşmasında enflasyonu yüzde 2 hedefine indirme konusunda kararlı bir tutum sergilediğini ve mevcut finansal koşulların yeterince kısıtlayıcı olmadığına işaret ettiğini belirtti.
Bu açıklamaların ardından piyasalarda Fed’in eylül ve aralık toplantılarında faiz artırabileceğine yönelik beklentilerin güçlendiği ifade edildi.
Faiz beklentilerindeki yükseliş kısa vadeli tahvil faizlerini ve doları desteklerken, ons altın yaklaşık 4.450 dolara kadar geriledi.
Zayıf dolar altını desteklemeye yetmeyebilir
TD Securities, doların son dönemde değer kaybetmesine rağmen bunun altın üzerindeki baskıyı tamamen ortadan kaldırmasının zor olduğunu değerlendirdi.
Kurum, Fed’in fiyat istikrarı hedefindeki kararlılığını sürdürmesinin ve para politikasını enflasyonla mücadelede temel araç olarak öne çıkarmasının, doların daha fazla değer kaybetmesine yönelik beklentileri sınırladığını belirtti.
Bu nedenle faiz artırımı ihtimalinin güçlendiği bir ortamda zayıf doların tek başına altın fiyatlarında güçlü bir yükseliş yaratmasının zor olacağı ifade edildi.
Altın için yıl sonu tahmini 4.200 dolar
ABD Hazinesi’nin tahvil piyasasının uzun vadeli bölümüne yönelik adımlarının finansal koşulları kısmen gevşettiğini belirten TD Securities, bunun son dönemde altın fiyatlarındaki yükselişe katkı sağladığını kaydetti.
Ancak kuruma göre bu destek, kısa vadeli faizlerdeki yükselişin altın üzerinde oluşturduğu baskıyı tamamen karşılamıyor.
TD Securities, bu nedenle ons altının yıl sonuna kadar 4.200-4.700 dolar aralığının alt sınırına doğru gerileyebileceği tahmininde bulundu.
Düşüş beklentisine rağmen uzun vadeli hedef değişmedi
TD Securities, Warsh’ın temmuz ayındaki açıklamalarına göre daha şahin bir tutum sergilemesine rağmen altın için orta ve uzun vadeli pozitif beklentisini değiştirmedi.
Ekonomik aktivitenin güçlü kalması ve enflasyonun hedefin üzerinde seyretmesi, Fed’in önümüzdeki toplantılarda daha sıkı bir para politikası uygulayabileceğine yönelik beklentileri canlı tutuyor.
Buna karşın petrol piyasasının daha dengeli hale gelmesiyle enflasyonun istikrar kazanması ve yüksek faizlerin toplam talep üzerindeki etkisinin daha belirgin hale gelmesi, Fed’in ilerleyen dönemde sıkılaştırmanın bir bölümünü geri alması için alan yaratabilir.
Böyle bir senaryonun gerçekleşmesi halinde ise altın fiyatlarının yeniden yükseliş trendine girmesi bekleniyor.
TD Securities'in altın fiyatı için 2027 hedefi 5.350 dolar
TD Securities, kısa vadeli dalgalanma ve düşüş riskine rağmen uzun vadede altın fiyatlarına ilişkin yükseliş beklentisini koruyor.
Kurum, ons altının 2027 yılının üçüncü çeyreğine kadar 5.350 dolara ulaşabileceği yönündeki tahminini değiştirmedi.
Bu yükselişte başta merkez bankaları olmak üzere kurumsal yatırımcıların ve fiziki perakende talebinin belirleyici olmaya devam edeceği öngörülüyor.
TD Securities, mevcut fiyat hareketinin altındaki yükseliş hikâyesinin sona erdiği anlamına gelmediğini, yaşanan sürecin daha çok para politikası beklentilerinin etkisiyle gerçekleşen bir yeniden fiyatlama olduğunu değerlendirdi.
Altında kritik senaryo
TD Securities’in değerlendirmesi, altın piyasasında kısa vadeli baskı ile uzun vadeli yükseliş beklentisinin aynı anda devam ettiğine işaret ediyor. Fed’in faiz politikasına ilişkin beklentiler altın üzerinde baskı oluştururken, merkez bankalarının ve yatırımcıların güçlü talebinin fiyatları uzun vadede destekleyebileceği belirtiliyor.
Bu tabloya göre ons altında önce 4.200 dolar seviyelerine doğru bir geri çekilme, ardından 5.350 dolara uzanan yeni bir yükseliş senaryosu öne çıkıyor.
