Tera ve Pusula bünyesindeki fonlarda yaşanan gelişmelerin ardından yatırımcıların gözü tasfiye sürecine çevrilirken, Marmara Capital Portföy Yönetim Kurulu Başkanı ve Genel Müdürü Haydar Acun’dan dikkat çeken bir değerlendirme geldi.
Acun, tasfiye fonlarında yaklaşık 511 bin yatırımcının parasının bulunduğunu belirterek, söz konusu fonların toplam büyüklüğünü yaklaşık 24,5 milyar dolar olarak ifade etti.
Acun’un değerlendirmesine göre bu tutarın yaklaşık 20 milyar dolarlık bölümünün doğrudan ya da para piyasası fonlarındaki ters repo teminatları üzerinden dolaylı şekilde, değerinin manipülasyonla yükseltildiğini öne sürdüğü 15-20 hisse senedinde bulunduğu iddia ediliyor.
“20 milyar doların yalnızca 1-2 milyar doları kurtarılabilir”
Acun, söz konusu hisselerin piyasada yaklaşık üç aylık bir süreç içerisinde satılmaya çalışılması halinde ortaya çıkabilecek tabloya ilişkin de oldukça çarpıcı bir tahminde bulundu.
Hisselere özel bir alıcı çıkmaması ve satışların doğrudan borsa üzerinden gerçekleştirilmesi durumunda, “kağıt üzerinde” yaklaşık 20 milyar dolar görünen değerin yalnızca yüzde 5 ila yüzde 10’unun nakde çevrilebileceğini öne sürdü.
Bu hesaba göre borsa üzerinden gerçekleştirilecek satışlarda yaklaşık 1 ila 2 milyar dolarlık bir tutarın tahsil edilebilmesi ihtimali bulunuyor.
Acun, 20 milyar dolarlık fon büyüklüğünü “kağıt üzerinde” olarak tanımlamasının nedenini ise fonlarda yer alan bazı varlıkların fiyatlarının yükselmesi sonucu oluştuğunu belirttiği “fiktif değerlenme” olarak açıkladı.
Yatırımcıların yatırdığı ana para dikkate alınmalı
Haydar Acun’un üzerinde durduğu bir diğer başlık ise tasfiye sırasında yatırımcılara yapılacak dağıtımın yöntemi oldu.
Acun, fon yatırımcılarının ilk olarak yatırdığı para miktarlarının yatırımcı bazında ayrı ayrı hesaplanması gerektiğini savunarak, yapılacak dağıtımlarda bu tutarların hakkaniyet açısından dikkate alınması gerektiğini ifade etti.
Acun’a göre yatırımcıların uğradığı zararın yalnızca fon portföylerinde bulunan hisselerin satılması ve süreç içerisinde oluşmuş parasal getirilerin kullanılmasıyla karşılanmaya çalışılması, ortaya çıkan mağduriyetin büyüklüğü karşısında yetersiz kalabilir.
“Özel bir yeddiemin hesabı kurulmalı”
Acun, çözüm önerisi olarak ABD’deki Madoff skandalının ardından uygulanan tahsilat süreçlerine benzer bir mekanizma kurulmasını gündeme getirdi.
Fon tasfiyelerinden ayrı şekilde özel bir “yeddiemin hesabı” oluşturulmasını öneren Acun; hukuken sorumluluğu tespit edilen kişilerin, fon yönetim şirketlerinin ve manipülasyondan menfaat sağladığı belirlenen diğer tarafların malvarlıklarından tahsilat yapılması gerektiğini savundu.
Acun, bu kapsamda hukuki sorumluluğu kesinleşen şirket sahipleri, yönetim kurulu üyeleri ve üst düzey yöneticilerin de sürece dahil edilmesi gerektiğini ifade etti.
Sermaye piyasalarından men ve faaliyet izinlerinin iptali önerisi
Haydar Acun ayrıca, yapılacak incelemeler ve yargı süreçleri sonucunda manipülasyon veya benzeri piyasa bozucu işlemlere karıştığı kesinleşen lisanslı piyasa çalışanlarına yönelik ağır yaptırımlar uygulanmasını savundu.
Acun; bu kişilerin sermaye piyasalarından uzun süreli veya kalıcı şekilde men edilmesi, sorumluluğu kesinleşen portföy yönetim şirketleri ile aracı kurumların faaliyet izinlerinin iptal edilmesi ve gerekli görülmesi halinde ilgili halka açık şirketlerin borsa kotundan çıkarılmasının değerlendirilmesi gerektiğini belirtti.
Acun’un açıklamalarındaki 24,5 milyar dolar, 20 milyar dolar ve yüzde 5-10 seviyesindeki tahsilat tahminleri kendisine ait hesaplama ve değerlendirmelerden oluşuyor. Söz konusu rakamlar tasfiye sonucunda kesinleşmiş zarar veya tahsilat tutarlarını ifade etmiyor.
