OYAK'ın kontrolündeki Hektaş (HEKTS), 2026 yılının ilk dokuz ayında 3,2 milyar TL'yi aşan zararla dikkat çekti. Şirketin satış gelirleri gerilerken finansman giderleri 3,6 milyar TL'ye ulaştı. OYAK'ın 2,38 milyar TL'lik sermaye desteğine rağmen bilançodaki borç yükü ve nakit akışındaki sorunlar gündemdeki yerini koruyor.
Tarım sektörünün köklü şirketlerinden Hektaş Ticaret T.A.Ş. (HEKTS), 2026 yılının üçüncü çeyreğine ilişkin finansal sonuçlarını açıkladı. 6 Kasım 2026 tarihinde Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda (KAP) yayımlanan finansal tablolar, şirketin operasyonel kârlılık, finansman giderleri ve kısa vadeli yükümlülükler açısından önemli baskılar altında olduğunu ortaya koydu.
Satışlar düşüyor, faaliyet zararı büyüyor
Hektaş'ın 2026 yılının ilk dokuz ayındaki satış gelirleri, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 11,4 gerileyerek 5,7 milyar TL'ye düştü.
Yalnızca üçüncü çeyrekte satışlar yüzde 25,2 azalarak 946,3 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.
Şirketin dokuz aylık brüt kârı 695,6 milyon TL olurken genel yönetim, pazarlama ve Ar-Ge giderlerinin toplamı 2,09 milyar TL'ye ulaştı.
Başka bir ifadeyle Hektaş'ın elde ettiği brüt kâr, faaliyet giderlerinin ancak üçte birini karşılayabildi.
Bu tablo sonucunda şirketin dokuz aylık esas faaliyet zararı 1,52 milyar TL olarak gerçekleşti.
Üçüncü çeyrekte ise brüt zarar 89 milyon TL'ye, faaliyet zararı 797,7 milyon TL'ye ulaştı.
3,6 milyar TL finansman gideri bilançoya damga vurdu
Hektaş'ın finansman giderleri yılın ilk dokuz ayında 3,64 milyar TL olarak kaydedildi. Aynı dönemde finansman gelirleri 523 milyon TL'de kaldı.
Böylece şirketin net finansman gideri 3,12 milyar TL'ye ulaştı. Bu rakam, dokuz aylık satış gelirlerinin yaklaşık yüzde 55'ine karşılık geliyor.
Enflasyon muhasebesinden kaynaklanan 2,3 milyar TL'lik net parasal pozisyon kazancı ise finansman giderlerinin dönem sonucuna etkisini kısmen sınırladı.
Ancak söz konusu muhasebesel kazanç, şirketin esas faaliyetlerinden elde ettiği bir kâr anlamına gelmiyor.
Hektaş, dokuz aylık dönemde ana ortaklık paylarına düşen 3,23 milyar TL net zarar açıkladı.
Şirketin 2024 yılında 4,44 milyar TL, 2025 yılında ise 5,03 milyar TL ana ortaklık net zararı açıklamış olması, zarar tablosunun tek bir dönemle sınırlı olmadığını gösteriyor.
Kısa vadeli yükümlülükler 14,7 milyar TL'ye ulaştı
Hektaş'ın bilançosunda dikkat çeken bir diğer başlık kısa vadeli borç yapısı oldu.
30 Eylül 2026 itibarıyla şirketin dönen varlıkları 8,47 milyar TL seviyesinde bulunurken kısa vadeli yükümlülükleri 14,77 milyar TL'ye ulaştı.
Bu nedenle net işletme sermayesi yaklaşık 6,3 milyar TL negatif gerçekleşti.
Toplam finansal borç 13,05 milyar TL olurken bunun 11,3 milyar TL'sinin kısa vadeli olması dikkat çekti.
Şirketin nakit ve nakit benzerleri ise 2,85 milyar TL düzeyinde kaldı.
Mevcut veriler, Hektaş'ın kısa vadeli yükümlülüklerini karşılamak için borç yenileme, finansman sağlama ve faaliyetlerinden nakit yaratma ihtiyacının devam ettiğine işaret ediyor.
OYAK'tan 2,38 milyar TL'lik sermaye desteği
Bilançodaki gelişmelerin yanında OYAK'ın şirkete sağladığı finansal destek de dikkat çekiyor.
14 Ekim 2026 tarihinde Hektaş, OYAK Genel Müdürlüğü'ne yönelik tahsisli sermaye artırımı kapsamında yaklaşık 702,1 milyon TL nominal değerli payı 3,39 TL fiyatla ihraç etti.
İşlem sonucunda şirkete yaklaşık 2,38 milyar TL kaynak sağlandı.
Sermaye artırımıyla birlikte OYAK'ın Hektaş'taki payı yüzde 46,87'den yüzde 50,95'e yükseldi.
Bununla birlikte sermaye desteğinin şirketin operasyonel sorunlarına kalıcı çözüm sağlayıp sağlamayacağı, önümüzdeki dönem finansal sonuçlarıyla daha net görülecek.
Sermaye artırımı, 30 Eylül tarihli bilanço sonrasında gerçekleştirildiği için söz konusu kaynağın dönem sonu bilançosuna doğrudan yansımadığı da dikkate alınmalı.
Üretim tesislerinde kapasite kullanımı düşük
Şirketin finansal sonuçlarının yanında üretim tesislerindeki kapasite kullanım oranları da dikkat çekiyor.
Üçüncü çeyrek verilerine göre Gebze'deki bitki koruma tesisinde kapasite kullanımı yüzde 60, Niğde'deki Ferbis tesisinde yüzde 69 seviyesinde gerçekleşti.
Adana'daki organomineral gübre tesisinde bu oran yüzde 29,6 olurken Ankara'daki sıvı ve mikrobiyal gübre tesisinde yüzde 21'de kaldı.
Özellikle gübre üretimindeki düşük kapasite kullanımı, yapılan yatırımların gelir ve kârlılığa dönüşme sürecinin izlenmesini önemli hâle getiriyor.
Nakit akışında da olumsuz tablo sürüyor
Hektaş, yılın ilk dokuz ayında işletme faaliyetlerinden 397,5 milyon TL net nakit çıkışı kaydetti.
Yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan nakit çıkışı ise 1,12 milyar TL oldu.
Böylece işletme ve yatırım faaliyetleri birlikte değerlendirildiğinde yaklaşık 1,52 milyar TL'lik nakit açığı oluştu.
Finansman faaliyetlerinden sağlanan 1,71 milyar TL net nakit girişi ise nakit dengesinin korunmasında belirleyici oldu.
Bu durum, şirketin henüz kendi faaliyetleriyle yatırımlarını finanse edebilecek düzeyde nakit yaratamadığını gösteriyor.
Hektaş hisselerinde sert değer kaybı
Finansal tablodaki baskı, hisse performansıyla birlikte değerlendirildiğinde daha da dikkat çekici hâle geliyor.
13 Kasım 2026 itibarıyla 1,70 TL seviyesindeki HEKTS hisseleri, son altı ayda yaklaşık yüzde 64,8 değer kaybetti.
Hissedeki yıllık kayıp yüzde 48,2 olurken son üç yıllık değer kaybı yüzde 78'i aştı.
Yaklaşık 15,5 milyar TL piyasa değerine sahip şirket, ana ortaklık özkaynağına göre defter değerinin altında fiyatlanıyor.
Ancak düşük piyasa değeri/defter değeri oranı tek başına şirketin ucuz olduğu anlamına gelmiyor. Finansal zararlar, varlıkların niteliği ve nakit üretme kapasitesi de değerleme açısından önem taşıyor.
OYAK desteğine rağmen gözler şirketin faaliyetlerinde
Hektaş'ın açıkladığı finansal tablolar, şirketin karşı karşıya olduğu sorunun yalnızca yüksek finansman giderlerinden kaynaklanmadığını gösteriyor.
Gerileyen satışlar, faaliyet zararları, yüksek kısa vadeli borç yükü ve negatif işletme nakit akışı birbirini besleyen bir tablo oluşturuyor.
OYAK tarafından sağlanan 2,38 milyar TL'lik kaynak şirketin finansal yapısına destek sağlasa da Hektaş açısından asıl belirleyici gelişme, faaliyetlerin yeniden kâr ve nakit üretmeye başlaması olacak.
Önümüzdeki dönemlerde satış hacminin toparlanması, kapasite kullanımının yükselmesi, finansman yükünün azalması ve işletme sermayesinin güçlenmesi yatırımcıların takip edeceği başlıklar arasında bulunuyor.
Yasal uyarı: Bu haber, Hektaş'ın kamuya açıklanan 2026 yılı dokuz aylık finansal tabloları ve ilgili şirket bildirimleri esas alınarak hazırlanmıştır. Finansal veriler TMS 29 kapsamında enflasyon muhasebesine göre düzeltilmiş tutarlardır. Haber içerisinde yer alan değerlendirmeler finansal verilerin yorumlanması niteliğindedir; şirket, yöneticileri veya ortakları hakkında herhangi bir hukuka aykırılık isnadı içermemektedir. Sermaye artırımı, şirketin likiditesini destekleyen bir işlem olmakla birlikte gelecekteki kârlılığı garanti etmez. İçerik yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
